大秦铁路：铁道部推动再融资方案实施

　　大秦铁路（601006）公司的再融资将很快推动实施。“十一五”期间铁路建设资金紧缺，尤其是缺乏资本金，而“存量换增量”模式是当前从资本市场募集资金的较好可行股权融资模式。铁道部表示将进一步扩大股份制改革试点，推动大秦、广深、铁龙三个上市公司实现再融资，继续推进新的股份制改革项目，争取股份制改革更大突破。

　　太原局整体上市是较为可行的方案，全部贷款收购是一种多赢模式。从太原局、大秦铁路公司的线路资产和经营现状，以及铁道部的意愿和可操作性等因素，太原局整体上市是较可行的方案。考虑大秦铁路公司的资产负债率和现金流，全部贷款支付收购价款将是多赢结果。太原局整体上市将增厚公司业绩，有利于投资者。据测算，若整体上市采用全部贷款收购模式，08年业绩可增0.18元达到0.76元；若增发30亿股募集300亿元，08年的摊薄业绩预计为0.70元。

　　中信证券分析师于军认为，由于大秦线07年煤炭运量3亿吨将有保证，增量5000万吨的70％将送到秦皇岛，超市场预期的1800万吨；08年所得税率将可能由33％降为25％。预计07和08年的EPS分别为0.46元和0.58元。目标价上调至14.5元，仍维持“买入”投资评级。