铁龙物流(600125)期待进一步资产收购

　　中信建投证券谢莹滢调研铁龙物流（600125）后表示，基于铁路集装箱运输行业的良好前景，以及对公司持续资产收购的预期，给予“谨慎增持”的建议。

　　谢莹滢表示，公司是唯一一家拥有铁路特种集装箱运输市场准入许可的公司，铁路集装箱市场广阔的增长前景赋予公司良好的成长预期。

根据铁路“十一五”规划，中铁集装箱未来四年的年均增长目标是33.4%，特种箱凭借低基数及专业化优势预计将获得更快增长。通过调研，可以比较清晰的勾勒出一幅公司盈利路线图：公司06年盈利增长主要来自特箱业务以及沙鲅支线的收购，预计增长50%以上；房地产项目“动力院景”的结算期在07、08年，受此影响，公司07年的盈利增长预计也将在50%以上；沙鲅支线扩能改造预计在08年完工，运力翻番，带动公司08年的盈利增长，增长幅度取决于房地产项目的结算年度。不计房地产业务盈利，铁路相关业务盈利对应的06－08年EPS分别为0.29元、0.33元、0.43元，年均增长31.3%。

　　谢莹滢指出，铁龙目前有两种方法可以提升估值水平：一是开发线下业务使其成为新的盈利增长来源，二是收购新的成长性资产。前者需要一个市场进入和培育的过程，后者需要找到可能的资产。