新一轮降价加速药企重新洗牌

    第21次药品大规模降价活动明日启动新一轮降价加速药企重新洗牌

    我国第21次药品大规模降价活动将于明日正式启动,心脑血管等354种药品的最高零售价格将得到调整。

    药企可能形成历史低谷

    1月23日,发改委宣布调整心脑血管等10类354种药品的最高零售价格,其中70%的品种下调价格,平均降价幅度20%,最大降幅85%,降价金额约70亿元。这次是21次降价中范围最广、规模最大的一次,70亿元的降价总额同样创了纪录。虽然接受采访的分析人士均表示对于上市公司总体影响不大,但这无疑于对近来市场看待医药行业的乐观情绪上泼了一瓢凉水。

    国信证券丁丹称,此次大规模药品价格调整早在行业预料之中,只不过比原来预期的12月出台推迟了一个月而已。之前,相关企业已早就开始在为这次药品降价进行着多方面的经营准备工作。

    平安证券倪文昊表示,大多数医药类上市公司因之遭受的不良影响尚在可控的范围内,主要原因在于多数药品受当前零售价格竞争、招标等因素制约,实际上还低于调整后的最高限价,只有个别高价产品受到的负面影响较大。

    但倪同时认为,由于包含的产品种类众多,本次降价波及到的医药企业相当多,预计2007年医药行业整体增长幅度将继2006年之后再次明显下滑,很有可能形成历史低谷。

    国信证券贺平鸽在其报告中提出,此次降价从品种看主要是化学制剂,另有少量生物制品。至今为止发改委21次降价中14次都涉及了化学制剂,未来这一子行业仍面临最大的降价风险,加上未来监管将更加严厉,2007年化学制药行业增长仍然艰难。

    具体到上市公司,丁丹表示影响可能不尽相同,如华海药业(600521)产品以普利类和沙坦类原料药为主,制剂降价对其影响较为有限,但对华东医药(000963)、华兰生物(002007)等公司可能影响较大。

    化学制剂最受冲击

    此次降价从品种看,主要是化学制剂和少量生物制品,对相关生产企业如华东医药、双鹭药业、四环生物、北生药业会产生较大影响。其中对华兰生物影响最大,该公司生产的人血白蛋白、凝血酶、人纤维蛋白原、凝血酶原复合物、破伤风免疫球蛋白等5项药品都在降价范围之列。

    华兰生物主营血液制品,人血白蛋白是其主要产品,占主营业务收入的75%,贡献84％的利润。此次人血白蛋白等血液制品的全面降价,预计可能给公司带来较大影响。贺平鸽算了一笔账,以每瓶10g白蛋白折合计算,降价前国家规定的最高零售价格为330元,此次降低至250多元,降幅高达30％。

    据了解,自2005年以来,白蛋白的价格出现较大幅度上涨,出厂价从均价约160元一路攀升至最高250多元,这成为华兰生物2006年业绩大幅增长的主要原因。贺平鸽认为,此次国家将白蛋白最高零售降调低至250多元,将导致公司白蛋白的出厂价格低于200元,比去年均价下降16%-20%,封杀了出厂价空间。在投浆量、产量不变的情况下,该公司今年白蛋白的收入和利润预计下降约20%。

    利好研发企业和品牌普药

    此次药品降价继续对专利、原研药采取单独定价政策,这些企业将拥有更大的价格空间,也显示了国家对研发企业的进一步支持。上市公司中,丽珠集团、上实医药、双鹤药业、太极集团等都有产品位列其中。

    平安证券的一项统计显示,太极集团单独定价的罗格列酮钠溢价幅度最大,比其他生产厂商26元的价格高出19.6元,溢价幅度高达75.38%；上实药业尿激酶的4种规格产品的溢价幅度也高达74.96%；双鹤药业单独定价的产品数量最多,共有3个种类7种规格,溢价幅度最低也有10.47%。

    值得关注的是,国家发改委特别强调了针对不同的药品在价格调整上将区别对待,有30％左右的产品最高零售价格有所提高,这些产品全部为低价常用药,这体现了政策导向倾向于廉价普药,给白云山、华北制药等品牌普药生产企业带来一定机会。