外运发展(600270):物流垄断龙头 价值低估

    周四,股指急挫,个股涨跌互现,涨幅5％以上的股票虽然不少,但是跌幅榜更说明问题,中油化建因公告业绩下降50％开盘即被20万手牢牢封于跌停板上,潜江制药因预亏开盘跌停,还有其他一些因某种题材而疯狂上涨的股票也纷纷跳水,所谓疯狂的只赚不赔终于宣告曲终人散。

到了这个时候,对于这些纯粹炒高的股票,一旦出现风吹草动,各路资金将夺路狂逃。 此时一定要避免"重题材轻价值"的选股思路。实战操作上可关注外运发展(600270):是国内唯一一家主营航空快递, 国际货物代理和国内货运的综合物流服务商.公司持股50%的中外运-DHL占据了国际航空快递市场近40%的份额,是国内最大的航空快递商。考虑到其行业垄断、业绩优良、拥有现金23亿元和投资中国国航账面增值近4亿元等因素,预计06年每股收益0.56元算,以30倍市盈率算,其合理定价为16.8元,作为上证180和沪深300指数样本股,同期仅上涨了56.88%,甚至明显落后于同期上证综指87.30%!投资价值明显。

    物流行业增长迅速,行业第一首先受益

    未来5年中国国际速递将保持25%的年复合增长率,国内速递将保持29%的年复合增长率,到2010年速递市场规模将达到1090亿人民币. 中国国际空运货运量和中国国际航空货代市场规模都将保持10%左右的高速增长, 市场前景相当广阔。未来三至五年, 随着外商直接投资的扩大和国内产业结构的调整,中国作为"世界制造中心"的地位将更加巩固,预计国际航空快递市场仍将保持20%以上的快速增长。公司控股大股东中国外运股份有限公司是一家中字头的股份制企业, 公司为国内最大的国际航空货运物流管理企业之一,在航运物流行业中已享誉海内外市场.近三年以来的主业收入, 主业利润及净利润的复合增长率超过20%,公司近年以来积极寻求向盈利稳定的领域进行扩张,其目的就是打通"天地",实现进军航空承运领域的梦想!2005年3月公告拟参与四川航空集团改组,持股49%;8月公告向中外运空港物流公司增资9000万元.2006年度, 公司新投资的公司浦东机场物流中心,综合物配送信息网络系统将陆续投入使用,进一步巩固了行业竞争地位.目前在我国国际快件市场中占据了50%的市场份额和10%的国际货代业务市场份额,行业垄断优势十分明显.多年来外运发展--中国第一速递品牌无人撼动. 特别是公司9月20日公告:公司与大韩航空有限公司, HANA CAPITAL CO.,LTD,SHINHAN CAPITAL CO.,LTD三方合资设立国际货运航空公司并签订合营合同,合资公司注册资本为6500万美元,其中公司用自有资金出资3315万美元,占注册资本的51%.合资公司经营期限为30年.更为公司继续扩大全球的航运物流业的市场份额打下了基础,目前我国积极与非洲,欧洲等各国增强贸易往来,公司的未来发展就更值得看好.

    中信建投分析师预计,公司06年EPS为0.58,同比增长13.36%;07年之后随着市场竞争激烈,合资公司航空快递业务增速的放缓, 预计EPS为0.61元;08年业绩将和07年持平.06-08公司利润仍将依赖航空快递业务,国际货代和物流业务对利润帮助有限.三季度实现航空快递代理总量1422万票,同比增长12.79%,较中期9.51%有一定提高.移交UPS之后,公司航空快件业务90%由中外运敦豪承担, 因此中外运敦豪对公司净利润由决定性影响.2006年前三季度, 公司完成快件代理总量1,422.04万票,比上年同期增长12.79%;完成货运代理总量24.47万吨, 比上年同期增长9.63%;主营业务收入4,113,787,329.55元,比去年同期增长19.71%;净利润380,510,870.02元,比上年同期增长9.47%。中外运敦豪继续保持20%以上的增长, 今年前三季度,中外运敦豪为公司贡献了90%左右的主营业务收入,以及65%左右的净利润.随着UPS代理业务的结束,中外运敦豪对公司的重要性将进一步加强.前三季度, 公司完成快件代理总量1422.04万票,同比增长12.79%.未来两年,中外运敦豪的国际快件代理量预计仍将持续上升。.通过与大韩航空成立合资货运公司, 公司正式进入承运人领域.从此公司将拥有自己可以控制的运力, 有条件为客户提供个性化服务,从而与其他同行进行差异化竞争,这对公司的货运业务发展是一个历史性的机遇.同时, 货运航空业务本身在中国正处在高速发展期,盈利前景值得期待。

    机构扎堆狂扫

    市场前景相当广阔.正因为此该股引来了众多机构资金的扎堆入驻,,使得QFII重仓股狂飙,QFII的投资市场收益率也名列前茅,QFII的选股标准值得我们参考。3季度公告的十大流通股东包括:国际知名的花旗-UBSLIMITED,CREDITSUISSE(HONGKONG)LIMITED等QFII机构,同时还有博时价值增长证券投资基金, 裕阳证券投资基金,全国社保基金,中信经典配置证券投资基金, 同盛证券投资基金等。,基本面选股是其最主要的思路,它们重视.正是由于外运发展作为行业优势品种,又受益奥运经济,成长良好,投资价值较高成为了QFII和证券基金, QFII领先的投资理念,QFII拥有国际化的视野,社保资金的中长线组合品种,是投资者有理由相信的公司的投资价值.

    二级市场上, 该股的投资价值受到了超级主力的关注, 该股近日持续放量,近两周换手高达33.97和37.97%,且已经完成06年5月最高点的突破,创历史新高,周一该股放量跳空上行,预示该股已经进入无套牢盘的天马行空区域,周三、周四缩量回调,尝试缺口支撑,技术上一旦确认完毕,将再次走出升浪,投资者可重点关注。