景谷林业（600265）：林业龙头，盘小绩优

公司是云南省最大的林产品生产商和供应商。拥有国内一流的松节油精馏生产线，松节油出口居全国第一。06年前三季度净利润增长26%，保持稳定增长。公司年产松香2万吨，松节油4600吨，各种规格人造板7万立方米，木材10万立方米以上，松香出口量占云南省的63％以上。

公司积极完善产业链条，在继续做大做强松香、松节油项目的同时，实施强化木地板、高档刨花板、林浆纸一体化等项目。控股子公司在北京通州的地产项目也将进入销售。众多项目的实施，将为公司带来新的利润增长点。

公司拥有松林地51万亩，资源优势突出。公司以上市募集资金购买的51万亩思茅松林地，经过采伐后再种植成为人工再生林。思茅松一般8－10年可以采脂，12年成材。人工再生林经改良和科学种植，比自然再生林出材量高，产脂高，且松脂所有权属于公司。人工再生林基地更是名副其实的工业原料林基地。公司目前已采伐自然再生林约16万亩，采伐后已全部再种。经过测算，公司仅自然再生林储备估值溢价就相当公司的净资产，而人工再生林的价值并没有考虑松脂的价值。公司51万亩人工林潜在松脂储量价值将达到10.33亿元/年。公司已经充分地意识到林地储备的价值，正大力增加林地储备，计划新增80万亩林地，购买事宜正在洽谈之中。丰富的资源储备使公司具有巨大的潜在价值。

二级市场方面，该股流通盘仅6000万，总股本仅1.29亿，属于小盘绩优之列。从走势上看，该股经过前段盘升后，近日连续整理回调。今日瞬间下探即震荡上行，走势明显强于大盘。后市有再度向上突破，展开上升行情的可能，可重点关注。（远东证券）

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