持有银行股赚钱要有耐心

    华林证券研究所副所长刘勘

    据《经济学家》数据统计,最近7个月时间内,外资在中国并购金额为240亿美元,单是投资银行股权资金已经超过195亿美元,而自去年以来外资投资银行股权资金超过300亿美元,占并购金额的三分之二,显示金融银行业是外资并购重点领域,而且这种趋势还会延续到今明两年。

因此,一些国际投银认为,中国现在的并购市场与10年前欧洲相似,还处在初期阶段,未来将有越来越多外国投资机构到中国寻找机会。已经进入我国资本市场的新桥、瑞银、凯雷、华平等,其模式基本是发现目标后收购,再通过整合转化成金融产品或新的营运模式,并提供持续性资产管理,这预示着实现全流通的A股市场中将上演一幕又一幕金融银行企业并购故事。

    由于银行处于国民经济金融领域核心地位,是实体经济、消费经济和虚拟经济的桥梁或媒介,其催化影响作用远大于国民经济任何行业。因此,其收购与反收购,争夺金融资产控股权之战,必然通过股票市场折射出来,二级市场股价也将得到反映。

    既然国际市场资产整合领域大都集中在金融服务、资源能源,而我国金融领域对外资金融机构施行国民待遇,因此,外国资本很可能像国际资本市场那样集中在我国这些领域内,这种迹象已经在我国金融领域被凸现出来,尤其金融领域关键地位的银行,不管在H股市场的银行股,还是A股市场的银行股,处处可见外国资本身影。据统计截至去年以来,已有25家外资银行入股20余家中资银行,并在其中起到较大影响作用,它们还希望通过股票市场,进一步增持中国上市银行和非上市银行的股份份额。

    目前A股市场上有7家银行股,除中国银行为中央汇金投资有限公司,代表国家行使67.49%绝对控股,以及工商银行为财政部和中央汇金投资有限公司,代表国家行使72.48%绝对控股地位外,浦发银行第一大股东持有股份比例为22.74%、招商银行为15.02%、华夏银行为10.19%、民生银行仅为5.98%,深发展第一大股东已为美国新桥公司,持有17.89%股份,可见除中国银行和工商银行外,其它几只银行股权相对较为分散,尤其民生银行第一大股东持有股份太小,那么,外国资本是否会对这些股权分散且大股东地位弱小的银行股实施战略性并购呢？根据目前国际资本市场资本运作特征,笔者认为可能性较大,非常值得股票市场投资者密切注意。

    一旦金融领域银行收购与反收购战在证券市场上打响,这些总股本相对较小,股份分散的几家上市银行股,国际资本要不了几亿或不到10亿美元,就可以控股,从而实施完成通过证券市场平台,介入百业之王银行业,再经过银行顺利进入它们认为需要渗透的行业。那么股票市场平台作用将增大,并在股价中反映出来,故投资者要耐心持有银行股,等待这一天的到来。