大势研判及趋势分析

上周大盘呈现大幅震荡走势，两市指数都收出一根上下影线均较长的十字星周K线，伴随着成交量的显著放大，市场分歧明显加大。

在调整走势中，上周市场结构性调整行情非常突出，过度炒作的个股开始步入价值回归之路，而部分具备业绩成长和基本面支撑的个股继续走出独立上涨行情。

市场大幅动荡主要是受到近期各种利空消息的影响。最近监管部门对股市前所未有的过热现象已经开始关注，发布了一系列对应政策，如针对个人贷款资金进入股市，银监会就向各家商业银行发出了贷款资金入市的风险提示，市场由此联想到管理层的政策取向。在种种利空消息的集体作用下，市场在上周四、上周五盘中出现了大幅下挫的态势。

从估值角度分析，目前A股市场平均市盈率已超过30倍，估值已处偏高水平。如果对市场进行结构性分析，主流股票的估值仍较为合理，近期市场涨幅最大的股票正是前期一直滞涨的高市盈率冷门股，市场偏高的估值主要是因二、三线股短期内大幅上涨所致。绩差股过分高估后必然会出现价值回归，蓝筹股在连续上涨后也有技术性调整的压力，这也是近日消费类股票大跌的原因。

由于前几周大盘加速上扬，在行情已到达一个高位区域后，上周的十字星周K线表明市场上升动力开始减弱。我们预计，短期市场仍将在高位震荡，随着年报披露进程的加快，加上机构投资者的积极调仓，使得个股出现分化走势，部分成长股和估值不高的股票仍可能继续上涨。由于目前整个市场已处于震荡调整阶段，建议投资者注意规避个股风险。

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