风神股份：昊华集团控股40% 已全面接管

中华商务网讯：

日前，风神股份（600469）大股东河南轮胎集团将所持有的风神股份10000万股股份无偿划转给昊华集团。股权转让完成后，昊华集团将持有风神股份39.22%股权，成为公司控股股东，而轮胎集团持股比例将下降到13.28%，位列第二大股东。

另外，公司还拟非公开发行不超过12000万股，募集资金约6亿元，其中昊华集团认购不少于3亿元。募资主要用于新建15万套工程子午胎项目。在完成对风神股份的增发认购后，昊华集团的持股比例将进一步增加。公司将于2月5日召开07年第一次临时股东大会对增发方案进行审议。

昊华集团表示，公司将支持风神股份推进建设15万套工程子午胎和500万套轿车子午胎项目，并负责解决项目所需建设资金，第一期项目建设资金不少于8亿元，这不包含增发募集的资金6亿元；借此，风神股份盈利能力将得到提升，将成为国内最大的轮胎企业。另有业内人士对记者表示，风神股份将成为昊华集团的轮胎产业平台，未来将通过收购兼并、资产注入、新上项目等方式整合相关资产。

作为国内第五大全钢载重子午线轮胎生产企业和最大的工程机械轮胎生产企业，公司目前已具备年产500多万套轮胎的生产能力。公司是国内三大工程机械生产商桂柳工、厦工和龙工的主要供应商，其中桂柳工每年装载机轮胎需求的70%、厦工装载机轮胎需求的80%、龙工装载机轮胎需求的90%由公司供应。目前公司主营收入的57%来自子午胎产品，43%来自斜交胎产品，公司的“河南”、“风神”品牌具有较高的市场知名度。而作为子午胎和斜交胎的大型制造商，公司可以说是消费税改革的最大受益者，06年4月1日起，我国对斜交轮胎10%的税率下调到3%，子午线轮胎继续实行免税政策。

公司募集资金项目进展良好，新旧项目陆续投产成为公司未来两年重要的利润增长点。05年上半年公司120万套全钢子午胎项目及15万套工程胎二期工程项目陆续建成投产；2006年15万套工程子午胎一期工程项目计划投资9000万元，现已累计投入超过5300万元，目前处于试产阶段；2.5万套工程子午胎项目、70万套轻卡子午胎项目分别于06年9月、12月底投产；收购控股股东50万套全钢载重子午胎生产线及相关设施也在2006年完成。这些项目的推进都将成为公司未来业绩增长的持续动力。

另外，公司在自主技术创新方面也走在行业前列。日前，公司在吸收、消化国外先进的全钢载重子午胎生产技术的基础上，成功研制出23.5R25全钢工程子午胎。新产品研制成功，使公司成为全国极少数自主研发设计并拥有全钢工程子午胎知识产权的企业之一，进一步巩固了公司工程胎的市场龙头地位。据了解，全钢工程子午胎是轮胎产品中的高新技术产品，与斜交工程轮胎相比，行驶里程可提高30%以上，燃油可降低10%以上，并具有耐磨、耐刺扎、负荷强度大，使用寿命长、行驶安全舒适、经济效益高等特点。

然而，在2006年公司经历了天然橡胶和合成橡胶价格大幅上涨，由于橡胶成本占公司轮胎生产成本的50%左右，使得公司成本大幅上升；另一方面，国内整车价格不断下跌，对轮胎价格构成压力，加上国内行业竞争激烈，很多企业降低了产品售价。06年前三季度公司轮胎产品的综合毛利率从去年的17.88%下降到11.15%，06年1-9月份公司净利润同比05年大幅下降84%。

但是，在预计2007年油价稳步回落的情况下，2007年公司橡胶采购价格有望大幅度下降，这将有助于公司盈利能力迅速回升。

另外产能的扩张也将带动公司2007年业绩的增长。海通证券行业分析师邓勇预计，风神股份06年将实现每股收益0.14元，而07年每股收益将大幅提升至0.52元。按公司本周四收盘价6.49元计算，公司06年市盈率为46.4倍，07年则快速下降到12.5倍。自06年4季度至今，公司股价走出宽幅震荡盘升的走势，累计涨幅为37.8%，远远落后于同期上证指数63.1%的涨幅，我们认为这主要是投资者对公司06年业绩下滑及未来业绩增长难以兑现的担忧。

投资者应密切关注公司新旧项目的投产及盈利情况，若公司07年业绩大幅增长得以兑现，公司股价的大幅调整将是介入良机。

制作:中华商务网

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