沪东重机(600150)新资产新估值 维持“强烈推荐”评级

　　渤海证券研究所高晓春预计，沪东重机（600150）2006年将完成船舶主机140万马力，实现每股收益0.95元；2007年随着新资产进入上市公司，每股收益将在3.00－3.45元之间。按照30倍市盈率测算，公司合理股价应在90－105元。

　　公司日前发布公告，向特定对象非公开发行股票不超过4亿股，所获资金用于收购中船集团的上海外高桥造船100％股权、澄西修船100％股权和远航文冲54％股权。收购完成后，沪东重机主营将覆盖造船、修船和主机配件完整产业链。

　　对此高晓春指出，被收购资产盈利能力很强。按照公司公告，去年前10个月，外高桥、澄西修船和远航文冲分别实现净利润7.08、2.37和1.06亿元，净资产收益率分别为32.87％、44.63％和14.19％。而沪东重机前三季度净利润为1.45亿元，净资产收益率为13.06％。由于被收购资产的盈利能力很强，收购完成后，公司的盈利能力将极大提升。按照公司的预测，假定上述资产在2006年初就进入上市公司，公司净利润将从2.5亿元增加为15亿元，每股收益从1元增加为2.3元左右（按照收购后的总股本计算）。

　　高晓春表示，中船集团的主要资产在上海长三角地区和广州珠三角地区，此次置入主要资产仅是上海资产的一小部分。中船上海其他资产如沪东中华造船集团、江南造船集团等资产的规模和盈利能力也相当可观，中船南方造船资产如龙穴基地、广船国际等未来发展前景喜人。这些中船的其他主要资产有望陆续跟进。