兴业证券：利空难阻年前创新高行情

　　点评：1、春节前市场将继续在分歧、震荡中创新高我们一如既往地坚持认为，春节前市场震荡向上的趋势没有改变，但是，进入了风险区域，市场震荡剧烈，应该适当控制仓位，重视资产的合理配置。

　　首先，资金面的影响，从中长线而言，人民币升值、流动性过剩的局面难以改变，本币升值流动性过剩、股市上涨是个大概率事件，仅仅有德国一个国家是个例外，还是由于两德合并的问题造成的。

美联储前任主席格林斯潘昨天在瑞银投资策略会议上认为，美国经济已经趋稳，全球经济增长势头有望得到延续，流动性仍然会保持充裕，而且认为，人民币加快升值步伐有利于中国，中国股市如虹涨势应该顺其发展，政府不要过多地干预股市。其次，上市公司业绩支撑牛市。年报业绩超过预期已成定局，今天中国人寿预增50％，有利于权重股的表现。另外，国务院国资委昨日宣布，《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》已于2007年1月1日起施行，这标志着中央企业第二任期（2007年-2009年）经营业绩考核全面启动，该办法完善了激励约束机制，进一步强化了“业绩上、薪酬上，业绩下、薪酬下，并作为职务任免的重要依据”的理念。因此，权重股2007年的业绩利润将释放出来。第三，短线而言，一些利空措施又导致市场的波动，请投资者更加关注投资的专业性。这些利空主要是关于市场资金面的，比如，银监会、国资委严查资金违规流入股市，银监会日前发布《关于进一步防范银行业金融机构与证券公司业务往来相关风险的通知》，禁止信贷资金被挪用入市。我们认为，从长期而言，有利于推动股市的健康发展，但是，短期将导致一部分资金流出，加大市场的动荡，但是，也提供了逢低买入好股票的机会。2、春节后，结构性牛市特征更明显首先，蓝筹股扩容加快，从长期而言，有利于市场的发展，但是，会造成阶段性市场的波动性。其次，股指期货迟早会推出，也会加大市场的波动性。第三，宏观调控问题等。3、市场未来发展的空间主要来自于存量资产业绩的提升和新的增量资产的注入我们认为，市场未来发展的空间不能仅仅依赖于现有上市公司价值的重估。市场未来发展的空间主要来自于存量资产业绩的提升和新的增量资产的注入。根据对2006年年报业绩的分析以及行业景气度的判断，我们看好汽车及配件、机械、食品饮料、电气设备等高增长的行业，电子元器件、通信、化工等景气回升的行业和钢铁、有色、交通基础设施（特别是铁路）、电力等具有高分红和资产注入可能的行业，特别关注“大集团、小上市公司、大股东高比例控股”的标的股票具有较大资产注入、整体上市的机会。