《远观-黄远辉》联储局减息机会渺茫

《远观》愈来愈多的理由相信，美国利率将持续在高原徘徊，联邦储备局，在这个星期的公开市场委员会会议，几乎可以肯定把息率维持在五厘二五的水平，而且短期减息机会，已经变得十分渺茫。 美国商务部于上星期五（２６日）公布，去年１２月份耐用品订单，增长３﹒１％，远高于市场预期。

更出乎意料的是同期新屋销售，增长４﹒８％，以年率计上升至１１２万间。房屋资料的回暖，显示美国的楼市并不如想象中疲弱，更有白宫的经济官员大胆的指出，楼市已经见底，目前开始重拾升轨。当然，也有分析员认为，美国这个冬季异常和暖，是房屋销售超出预期的主要原因。无论楼市的反弹是否能够延续，没有强烈的需要，相信联储局不会轻举妄动，保持息率不变，继续观察美国经济的变化，是最合理的做法。 ＊周五美国１月就业资料成焦点＊ 虽然较早前市场普遍预期，联储局可望在今年稍后时间，最少减息半厘，但是从利率期货交易来看，更多的投资者，倾向今年大部分时间，保持利率不变。而美国十年期国债的息率，已经无声无息的从去年１２月初的四厘四三，攀至昨天的四厘八九，反映市场正为利率看法，调整了投资态度。虽然估计公开市场委员会按兵不动，市场还得关心会后声明，是否重申对于通涨的忧虑，和偏向紧缩政策的立?Ｒ恢辈桓业粢郧嵝模�主要是因为美国的劳工市场，一直保持强劲增长，最受关注的非农业就业职位，在去年第四季度，连续上升八万六个，１５﹒４万个和１６﹒７万个，而失业率一直保持偏低水平，所以工资上升带来的物价风险，目前不能完全抹杀。 既然劳工市场是个关键，这个星期五公布的美国１月份就业资料，自然成为市场焦点，一般估计１０万个职位增长是利率走势的分水岭，低于这个增长，意味联储局还可以继续采取观望态度，保持利率在目前的水平，如果职位增长远高于１０万个的话，恐怕下一次美国利率改变的时候，不是减息周期的开始，而是加息周期的延续。广大的投资者本来渴望，大约在春季，最迟在夏季，美国将会开始减息，现在看来似乎有点一厢情愿。《中国工商银行（亚洲）董事兼副总经理 黄远辉》

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