《A股报告》中银国际:武钢利润年均料增45%,评级优于大市

《经济通专讯》中银国际发表报告指出，武钢股份（沪：６００００５）盈利持续增长，预期０６至０８年净利润的年均增长率可达４５％。目前０７年的市盈率为１１﹒５倍，与国际同业平均水平基本一致。但预计公司在０６至０９年间盈利的年均增长率将明显高于国际同业公司，加上公司在中国钢铁行业的领先地位。

报告认为，公司在估值上可享有更高溢价。以１２﹒５倍的０８年市盈率对公司估值，并包括公司发行分离交易可转债使得流通股东获得额外的收益后，得出目标价格为１２﹒５元人民币，维持「优于大市」评级。 报告称，２００５至０８年间，武钢每年都有大量高端产品投产，预计这将成为０６至０９年间公司盈利增长持续的推动力量。随着公司新产品大量投产，预计在０６至０９年间公司钢材总产量可实现年均增长１８％。 而武钢０６至０８年净利润的年均增长率可达４５％，预计中国钢铁行业在０６至０９年间可保持健康发展，钢铁价格可保持平稳并小幅上升。随着公司的高端产品在此期间大规模不断投入，相信公司可充分享受行业健康发展带来的好处，故预计武钢０６至０８年间净利润的年均增长率可达到４５％，从而实现持续性的高速增长。 新生产线达标，预计武钢第二矽钢厂的取向矽钢生产线可在今年一季度达到，０７年取向矽钢的产量可同比增长４０％，这将成为今年盈利增长的主要动力。此外，预计公司冷轧板卷的盈利能力今年有望大幅提高。（ｊｏ） ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。