*ST辅仁首度扭亏辅仁拉开产业整合序幕-搜狐财经

　　*ST辅仁首度扭亏辅仁拉开产业整合序幕

　　如果*ST辅仁2006年年报上的业绩如公告所示，在没有意外的情况下，迎接*ST辅仁的将是摘星脱帽。恢复正常的辅仁股，为辅仁药业借壳*ST民丰，寻求更大的发展空间真正打开了大门。

　　□经济视点报记者桑燕

　　1月22日，*ST辅仁发布2006年度业绩盈利公告。公告称，经公司财务部门初步预算，预计2006年度实现净利润2200万元左右。公告一出，效果立显。此后几日，*ST辅仁连续4个涨停板，股价直冲5元。

　　由于*ST辅仁连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到15%，1月26日，*ST辅仁不得不发布了股票交易异常波动公告。

　　辅仁药业集团有限公司（以下简称辅仁药业）借壳*ST民丰整合医药产业、寻求发展平台的大门被真正打开。

　　买壳，辅仁“借船出海”

　　国内上市本身就竞争激烈，上市周期较长，又加上2005年至2006年之间，由于股权分置改革，国内IPO和再融资暂停。所以，希望借助上市寻求更大发展平台的辅仁药业选择了借壳上市。

　　2005年4月21日，辅仁药业受让*ST民丰原第一大股东茉织华所持有的29.518%的法人股，成为*ST民丰的第一大股东。2006年3月3日，辅仁药业与*ST民丰原第二大股东金礼发展有限公司（以下简称金礼发展）签订了《股份转让协议》，金礼发展以每股1.33元的价格向辅仁药业转让了其持有的13.002％的股份。至此，辅仁药业以绝对优势控股*ST民丰。2006年9月，*ST民丰更名为*ST辅仁。

　　那么，辅仁药业所买的“*ST民丰”这个壳到底是什么样的处境呢？

　　ST民丰的全称是上海民丰实业股份有限公司，于1996年12月上市，股票名字为民丰实业。2003年4月30日，由于连续两年亏损，民丰实业戴上退市风险警示的帽子，更名为“ST民丰”。同年5月，又变为“*ST民丰”。2003年11月，*ST民丰原第一大股东上海第一印染厂将其持有的29.518%的股份转让给茉织华，茉织华入主民丰成为第一大股东。虽然2004年3月，*ST民丰曾一度摘星，但是2006年2月，ST民丰又恢复为“*ST民丰”。入主时雄心勃勃的茉织华眼见两年的投资丝毫不见起色，便蒙生退意。于是，才有了辅仁药业接手的机会。

　　可见，辅仁药业买下*ST民丰，虽然是为自己的发展创造了一个机会，但真正留给辅仁药业为*ST民丰扭转乾坤的时间也为时不多。因为，如果想借这个壳，首先要把这个壳盘活。而当时的*ST民丰已面临退市危险。按照中国证监会的规定，上市公司如果连续三年亏损，在限期内未能消除的，就要退市。而*ST民丰已经连续两年严重亏损。可见，2006年是非常关键的一年。

　　为了实现自己的目标，辅仁药业严密地部署着每一步，不敢有丝毫的耽误，因为时间已不多。

　　2005年4月21日，辅仁药业与茉织华签订《股份转让协议》，同时签订的还有一份《资产置换协议》。

　　根据该资产置换协议，*ST民丰以其截至2004年12月31日经评估的17233.76万元净资产置换辅仁药业所持有的河南辅仁堂制药有限公司95%的股权（该部分股权评估值为17375.95万元），差额部分的142.19万元由ST民丰以现金方式支付。

　　虽然辅仁药业与*ST民丰的资产置换直到2006年4月才得以通过，但总算没有耽误辅仁药业赋予它“救火”的使命——在*ST辅仁发布的2006年度业绩盈利公告中显示，2200万元的纯利润中的1600万元是来自于置入的辅仁堂的支持。

　　取得如此成绩，*ST辅仁顺利完成股改也是一大原因。

　　“买壳、资产置换、股改，每一步都有严格的规定和程序，而*ST民丰又是中外合资公司，程序上相对复杂一点。辅仁药业能在很短的时间内完成所有的工作，可以说是一步都没有耽误。所以，才取得今天的成绩。”九鼎德盛投资顾问有限公司董事长张保盈分析。由此可见辅仁药业入主*ST民丰的决心，以及借机发展的志在必得。

　　2006年，终于如辅仁药业所愿。其大展宏图的大门也已经打开。

　　扭亏，辅仁巨舰起航

　　2200万元纯利润，这是*ST辅仁的第一步。那么，盈利之后的下一步是什么？摘星脱帽——这是辅仁计划已久的目标。

　　“只有*ST辅仁恢复为正常股，才能充分发挥其上市公司的作用，辅仁药业借助*ST民丰这个壳所建立的资本运作平台，才算真正运作起来。”张保盈解释。

　　按照证监会的规定，上市公司必须每年达到一定的盈利比例，才能实现再融资。所以，如果辅仁药业想通过*ST辅仁实现融资，首先必须保证*ST辅仁的盈利，及其摘帽。另外，如果实施再融资，无论是增发或是配股，都是以市场流通价格作为标准，所以，过低的股票价格也影响上市公司的再融资。

　　而*ST辅仁摘帽之后，市值就会有效攀升，业绩和形象也会得到提升。“因为上市公司卖的就是想像力，它的价值就是发展潜力、未来的成长性。”张保盈说。

　　所以，此次盈利，及其即将摘帽的可能，是辅仁药业真正利用*ST辅仁这个平台的开端。正如辅仁药业董事长朱文臣所说：“我们接手*ST民丰，不是为了炒作。我们要把已有的医药产业做优做强，需要走出河南，寻求更大的发展平台。”

　　这一点，通过其以辅仁药业旗下的辅仁堂制药有限公司以95%的股权置换出*ST民丰盈利性较差的资产即可看出。

　　此次置入的辅仁堂制药公司，是辅仁药业集团两大健康产业中重要的一员。辅仁堂制药以制药为核心产业，主要从事中药产品的研究、生产及销售，年生产能力及销售额位列于全国前列。

　　正是因为拥有多个国内集团公司的拳头产品，辅仁堂制药的盈利能力一直保持着较强劲的增长态势，成为集团下属最优质的资产和核心企业。

　　辅仁堂制药的注入，使ST民丰的主营业务由纺织业转变为中成药生产。特别是在资产置换完成之后，*ST民丰已经彻底转型为中药企业。

　　此次置换，辅仁药业想以辅仁堂制药为平台，整合旗下医药产业的意图已经清晰地显现出来。

　　想把*ST辅仁变成一个专业的药业公司，仅仅装进去一个总资产1.7亿元的辅仁堂制药是不够的，药业资产总量还太少，不足以支撑。但是，刚刚接过来的*ST民丰太脆弱，辅仁药业开始仅仅是输给其辅仁堂制药这些营养来救其性命，而真正的目的是等它慢慢康复后，给它注入核心的产业支撑。

　　“下一步，辅仁药业有可能开始着手运用这个平台实现自己的目标，把其旗下的核心医药产业装进*ST辅仁，使它成为一个专业的药业公司。”张保盈分析。至于具体的操作，渠道很多，如配股时，第一股东可以以资产来替代，这时辅仁会把旗下的优良资产装进去；或者在民丰资金比较宽裕的时候，对辅仁药业旗下的优质产业进行收购。

(责任编辑：单秀巧)