利空或隐或现 市场抛压有所增大

　　昨日大盘冲高后大幅震荡，沪综指最高冲至2980点，最低为2902点，收于2930.6点，跌14.7点；深综指跌4.4点，报收703点。两市共成交1326亿元。下跌主力是地产股，该板块中许多个股跌7%以上。

　　因为消息面利空频出，市场抛压有所增大，预计后市股指仍将震荡整理，短期内大盘上下两难。

　　消息面利空成分开始增多

　　停了几天的加息讨论又开始盛行，主流媒体和网站均在显著位置讨论加息。加息停留在传说而未实施时应为利空，对房地产股利空更盛，一旦宣布加息，则利空的影响反而会减弱。瑞银表示，央行加息似乎不可避免，因为存款利率实际上低于通胀率。

　　另有消息称，春节后将对“拖拉机账户”和其他不合规账户进行检查。该消息利空程度不浅，因这会造成开设数百个账户的庄家调整持股结构。

　　此消息还有个妙处，这就是春节后查，而不是现在查，这就给了不合规资金一个自我改正的机会，所以一定会引发春节前抛盘增加。目前管理层显然需要抛盘，需要一定量抛压阻止股指疯涨。

　　短期大盘上下空间均不大

　　目前我国实质利率太低，所以加息能使银行储户中转向炒股的人数下降。但照目前情况看，我国短期内加息可能性不大，虽然不少经济学家信誓旦旦说会加息。

　　既然实质利率低而房价又高，那么储户出于回避储蓄缩水动机，就会到处寻找可投资标的。可以说取出储蓄进行炒股动机中有一部分是“自我保护”的目的，另一部分才是投机，不能一概而论。

　　中国股市资金总量一定会越来越大，加不加息均会如此，因加息后外资流入会增加。所以政策只能阻止股指过快上涨，却无法阻止牛市的大趋势，管理层只是不想股指上涨过快，而绝非指望股指大跌，这一点已被所有市场参与者看透。

　　基于上述考虑，投资者可拿稳中线筹码，不必在意短线涨跌。本栏预计，有了这段时间的风险提示和监管措施，这个市场反而能“养出”更多“闲钱”，最终一定能推升股指稳健上行。