欧洲或成中国企业新的上市蓝海

　　中国企业的上市地点的选择正在悄然发生一些变化，由美国转向欧洲上市。

　　近日，山东工友，亿阳集团和北京宏伟工贸集团已经向法兰克福证交所提出上市申请，叩响了欧洲上市的大门。

　　之前，对中国企业选择境外上市地点而言，美国是首选。

但随着萨班斯法案实施的渐近，对美国想去上市的公司财务成本加大，企业不得不花费大量的资金在建设自己的内部财务控制上，大型美国公司仅在萨班斯法案“404合规工作”第一年建立内部控制系统的平均成本就高达430万美元，这对企业而言并不是一笔小数字。

　　在这种情况下，欧洲上市不啻为一个不错的选择。

　　很多人的观念中，欧洲的投资气氛相对保守，其实这更多的是由于国内缺乏对欧洲金融市场熟悉的人才。如果仔细研究欧洲交易所的上市规定，会发现欧洲企业的上市成本和灵活性不亚于美国。

　　以德国的法兰克福交易所为例，由于很多公司大部分成本都独立于发行量，如公共关系成本，一般而言，其成本仅占发行收益的5%~12％，大概花费在100万欧元左右。

　　同时，欧洲也具有纷繁灵活的上市方式，市盈率相对较高，大概在30倍左右，可以发行ADR、可转换债券、普通股票等多种融资工具，可以主板上市，也可以在创业板上市，同时还具有很多相应的金融工具来帮助企业融资，其上市的审批手续相对也比较简单，是号称世界上最快上市的交易所之一。

　　相比之下，美国在这方面则稍稍逊色，15~20倍左右的平均市盈率，4~6个月的IPO所需时间，IPO成本是市场募集的15%~25%，成本高达150万美元左右。

　　中国企业已被很多交易所看好，特别是借美国实施萨班斯法案，在美国上市审查收紧的契机，许多交易所开始到中国来做推介活动，希望中国的企业到他们那里上市。

　　2006年下半年，欧洲的交易所方面开始到中国推荐示好，抛出橄榄枝。欧洲交易所国际上市部总经理艾瑞克·温格伦日前表示，欧洲交易所十分重视吸引中国企业到欧洲上市，欧交所目前已成立专门的工作小组，开拓中国市场。

　　有分析人士指出，中国企业在欧洲的证券交易所上市后，欧交所便捷的上市方式，能避免美国萨班斯法的监管，实现在欧美两地的上市，能集中共享两地的优势资源。

　　对中国企业而言，已在不自觉地陷入上市的羊群效应，一批领导者和他们的追随者更多地将上市局限在美国这片红海之中，而欧洲企业上市，有可能在拥挤的上市之路里发现新的蓝海。

(责任编辑：铭心)