南方航空：06年客运运力投放相当谨慎

　　南方航空（600029）06年客运运力投放相当谨慎，年度客运可用公里数增长了10.3％；完成客运收费公里数同比增长12.3％，其中国内，地区和国际航线分别增长12.9％，－0.5％和11.2%；国内航线基本正常，运量增长低于全行业15％左右的增长水平。

　　06年底预计公司飞机架数298架，07年将引进飞机41架，07年底将有望达到329架，公司计划07年客运运力增长在10％－12％左右。预测07年国内航线客运投放将在11.5％左右。行业需求将在07年保持良好增长，民航总局预测07年客运增长15％左右，预测南航07年国内航线客运周转量增长13.5%。尽管燃油附加费在06年大幅征收，南航国内航线客公里收益水平没有明显改善，国内的票价水平依旧受累于北方和新疆航注入的负面影响，因此，除了油价外，南航票价水平将成为影响其利润的最主要因素，尤其是在冬春淡季时期。同时，人力成本将上升，而其他可控单位成本水平将略有下降。

　　招商证券分析师郭东谋预计，公司06－08年每股收益将分别达到0.01元，0.25元和0.59元；鉴于油价大幅反弹重回65美元/桶以上的可能性较低，意味着07年境内油价继续上调可能性较低，行业盈利能力将在07年有明显恢复，给予目标价格5.5－7元，维持“推荐－A”评级，建议逢低买入。

　　作者：林容弟 今日投资

(责任编辑：吴飞)