大势研判及趋势分析

周三上证综指创下了自2006年6月7日以来最大一次的单日跌幅，跌幅达到4.92%，深证成指跌幅达到7.61%。上证综指尾盘时跌破20日均线后，指数下跌速度有所加快，表明市场恐慌情绪产生。

昨日中国石化、宝钢股份、中国联通等指标股的轮流下跌使市场呈现单边下跌势头。

上证综指在3000点整数关前徘徊了8个交易日之后，市场整体估值压力与收紧流动性的预期最终导致周三市场出现全面暴跌行情。周三市场大量恐慌性抛盘涌出，使得近阶段大盘持续上涨之后所累积的风险得到一次集中性释放。考虑到当前已经进入年报预告和披露阶段，加上即将迎来春节长假，在具体操作策略上建议投资者降低持仓比重，对获利丰厚的品种继续逢高减仓，主动回避行业的政策性风险以及规避可能的年报业绩风险。

我们注意到在尾市快速下跌过程中，相当部分的股票产生了比较有力的接盘，这也导致尾盘市场成交量有显著放大。这样的市场现象表明看空并未成为市场一致预期，市场仍存在较大的多空分歧。我们认为，在当前市场的平均估值水平偏高的情况下，由于不同公司的成长性有所不同，在考虑安全边际的前提下，对于估值合理的优质股而言，这种下跌同时提供了较好的买进机会。

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