争做国内矿、电、冶炼三联产领先企业

    嘉宾介绍

    罗平锌电嘉宾

    罗平锌电股份有限公司董事长 许克昌

    罗平锌电股份有限公司副董事长、总经理 杨建兴

    罗平锌电股份有限公司董事会秘书、财务总监 喻永贤

    保荐机构嘉宾

    东海证券有限责任公司副总裁 张 炜

    东海证券有限责任公司项目负责人 宗长玉

    东海证券有限责任公司项目主办人 赵 明

    罗平锌电股份有限公司董事长许克昌先生路演致词

    尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友:大家下午好！

    欢迎大家参加云南罗平锌电股份有限公司首次公开发行股票网上路演活动。

    公司主营业务为水力发电、铅锌等有色金属矿山开采、锌冶炼及其延伸产品的生产与销售,经过多年发展,各方面的优势较为突出,已经确立了在行业内的领先地位。

    罗平锌电处在资源大省云南,云南省丰富的铅锌矿及水能资源为公司发展提供了充足的原料及资源保证。公司是目前国内锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼三联产企业,拥有铅锌矿开采、水力发电、锌冶炼相结合的主导产品产业链。与其它锌冶炼企业相比,公司在原料及能源供应上具有优势,具有较强的市场竞争能力、抗风险能力和盈利能力；与其它小水电企业相比,公司在发电基础上实现了对电力产品的延伸利用,能够实现更好的盈利及资源利用效果。公司“电、矿、冶炼”相结合的主导产品产业链下的综合经营收益明显高于各块资产单独经营的收益之和,实现了生产经营模式的优化和综合收益的最大化。

    公司拟通过本次募集投资项目———引进和实施氧压浸出湿法炼锌技改项目,使公司炼锌技术得到全面提升。氧压浸出技术代表着当前国际湿法炼锌工艺的先进水平,引进该技术将使公司在高铁闪锌矿处理工艺应用和炼锌技术方面达到世界领先水平,并将有利于国内炼锌技术的整体提升和发展。

    公司品牌及市场优势明显,拥有一批信誉良好、经营稳定的客户群体,营销网络健全畅通,产品供不应求,产品产销率和货款回笼率长期保持在98%以上。

    本次首次公开发行股票是公司发展的一个全新起点。展望未来,公司将进一步依托并不断优化业已形成的铅锌矿开采、水力发电、锌冶炼相结合的主导产品产业链优势,充分利用云南省储量丰富的高铁闪锌矿资源,在国家相关产业政策的大力支持下,实现生产技术的全面升级和产量的稳步提高；充分利用公司市场、技术、管理、人才、品牌等各方面的优势,实施产品深加工战略,提高产品附加值,加大对锗、镓、铟等稀贵金属的开发力度,提高资源综合利用水平,促进产业升级,在未来三至五年的时间内,把公司建设成为云南省乃至全国锌冶炼行业具有核心竞争力的矿、电、冶炼三联产领先企业。

    今天,我们非常真诚地来到中小企业路演网,也非常真诚地希望借此机会能够与投资者进行坦诚沟通。我们坚信,广大投资者的高度信任与大力支持,将是我们罗平锌电本次股票成功发行的重要保证。通过网上交流与沟通,我们将充分听取各位朋友的建设性意见,以进一步推进公司的创新和发展。我相信,罗平锌电一定能创造更加优良的经营业绩,来回报各位投资者,回报社会！

    谢谢大家！

    东海证券有限责任公司副总裁张炜先生致词

    女士们、先生们、各位投资者、网友：

    大家下午好！

    非常高兴能够在这里与大家见面。东海证券有限责任公司非常荣幸地成为云南罗平锌电股份有限公司的上市保荐人和主承销商,承担本次罗平锌电的A股发行工作。罗平锌电所在的行业———有色金属冶炼行业是国家政策重点支持的产业,发展前景广阔。

    罗平锌电公司作为全国首家“电、矿、冶”相接合的企业,在该领域形成了比较完整的产业链,拥有自己独特的竞争优势,也为公司持续、健康和快速的发展奠定了坚实的基础。

    作为本次发行募集资金的主要用途之一,罗平锌电公司拟引进和实施氧压浸出湿法炼锌技改项目,项目投产后,将使罗平锌电公司的炼锌技术达到当前国际湿法炼锌工艺的领先水平；也将使公司在高铁闪锌矿的应用方面达到世界先进水平,进一步提高公司的生产经营方面的成本优势,优化了环保指标,具有长期的发展优势。

    云南省丰富的锌矿及水能资源为罗平锌电公司的发展提供了充足的原料及资源保证,区位资源优势十分突出。

    根据公司的发展战略和行业趋势,公司将利用资本市场优势,尽快控制丰富的高铁闪锌矿等矿产资源,从而保证公司发展的长期可持续性。

    本次公司募集资金将主要用于投资引进加拿大“氧压浸出技术”的建设项目。项目建成后,公司将成为国内锌冶炼技术最先进的企业之一,将进一步提升公司的核心竞争力和盈利能力。

    通过对罗平锌电公司的考察和研究,我们认为,罗平锌电公司是一家优秀的企业,具有良好的发展预期；我们也相信,广大投资者能够与这家优秀的企业共同期待着美好的未来！

    谢谢各位！

    有关发行

    问题：请介绍一下本次发行情况及募集资金投向？

    许克昌：云南罗平锌电股份有限公司本次公开发行2,560万A股。每股发行价格为10.08元。

    公司本次募集资金主要用于以下4个项目：1、投资6,081万元用于引进氧压浸出工艺技改项目；2、投资7,141万元用于6万吨/年电锌技改项目；3、投资4,554万元用于4,500Nm3/h空分制氧技改项目；4、投资3,501万元用于综合回收利用工程技改项目。

    问题：公司募投项目中引进氧压浸出技术有何意义？

    许克昌：本次募集资金拟投资项目中,氧压浸出技术是湿法炼锌工艺一种发展方向,该技术对发展我国的锌冶炼行业具有重大的意义,能解决我国锌冶炼企业长期以来不能以高铁闪锌矿为原料的困境,缓解我国锌矿产资源不足的问题；使国内炼锌技术达到国际领先水平,有利于国内炼锌技术的整体提升和优化发展；减少高铁闪锌矿大量流入土法炼锌厂,促进我国西部矿产资源的综合、高效利用。

    问题：募投项目是否会提升公司经营水平？

    许克昌：本次发行后,公司净资产及每股净资产将有大幅增加,资产负债率大幅下降,财务状况得到较大的改善,资本结构更加合理。短期内公司的净资产收益率将有所下降,但随着公司的发展,营业收入和利润水平将大幅度增长,盈利能力进一步加强,净资产收益率也将随之提升。本次募集资金投资项目达产后,公司主营业务收入预计将达到12亿元,利润总额约1.5亿元,净利润约1亿元,大大提高公司未来的盈利水平。

    问题：总体看,几个募投项目对公司发展有什么作用？

    许克昌：本公司是目前全国锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼三联产企业。引进氧压浸出工艺技改项目的实施可使公司利用云南储量非常丰富但冶炼难度很高的高铁闪锌矿作为原料,能有效降公司低锌冶炼成本,有利于消除锌价不利波动时可能给公司带来的经营风险；6万吨/年电锌技改项目能有效扩大公司锌锭的生产规模,提高生产效率,扩大市场份额；综合回收利用工程技改项目能提高矿产资源的综合利用率,提高环保水平,增强公司盈利能力；4,500Nm3/h空分制氧技改项目能满足公司现有项目及其产能扩大后的专用气体需求。

    主营业务

    问题：公司主要产品锌锭及电力的产能是多少？

    许克昌：公司现有锌锭生产能力为6万吨/年,公司还拥有装机容量为6万千瓦的腊庄水电站,参股37%的装机容量为4.125万千瓦的老渡口水电站和参股33%的装机容量为10万千瓦的老江底水电站。

    问题：公司主要产品锌锭的销售地域有哪些？

    许克昌：公司锌锭产品主要销往浙江、上海、广东、厦门等地,其中销往浙江和广东的占了总销量的90%以上。

    问题：公司所在地罗平水电发展是否有空间？

    许克昌：罗平境内河流落差大,雨量充沛,水电蕴藏量较为丰富,已探明易于开发的水能资源理论蕴藏量为105万千瓦,现已开发利用的有72万千瓦,建有鲁布革电站、大寨电站和腊庄电站等,并且具有地质条件好、水头高、库容大、淹没小、移民少、投资效益好等优点。根据《罗平县电力工业“十一五”规划》,2005－2007年罗平将陆续建成总装机容量为23.09万千瓦的12座中小水电站。

    问题：请介绍一下6万吨/年电锌技改项目项目要做哪些方面的技改？

    许克昌：主要为：(1)浸出车间改造：间断流程改为连续作业,不新增主要设备,只做必要改造,不改动生产厂房。(2)净化车间改造：间断流程改为连续作业,不新增主要设备净化槽,只做必要改造,不改动生产主厂房,增加压滤机附厂房及空气冷却塔。(3)新建3万吨/年电解生产线以及配套的原料库、3万吨/年熔铸车间、10吨/年锅炉房、磨矿系统和铜镉渣处理系统。

    问题：使用国外的高压氧气浸出是否有经济可行性？

    杨建兴：由于国外氧压浸出工艺利用高铁闪锌矿原材料成本可节约10%,锌的直接回收率由86%提高到95%,综合回收率大约提高1-2%,工艺流程进一步缩短,生产成本在目前市场状况下可比常规湿法炼锌降低约2,000元/每吨。

    问题：综合回收利用工程技改项目实施后的产出情况如何？

    杨建兴：预计项目产出情况如下：精镉锭：300吨/年,1#镉,99.99%；铜渣：2,350吨/年,含钴18%,金属量423吨/年；元素硫：18,570吨/年,品位99.3%；尾矿(铁渣)：70,330吨/年。

    问题：公司锌产品市场占有率的变化情况和趋势如何？

    许克昌：从最近三年生产、销售情况来看,公司锌产品国内市场销售量逐年增长,2003年、2004年和2005年锌锭产量分别为2.15万吨、2.61万吨和2.82万吨,市场占有率分别为0.92%、1.034%和1.054%。随着2006年5月公司新产能的试运行,同年8月公司锌锭年产量达到6万吨,公司锌产品的国内市场占有率将在目前基础上进一步提升,市场份额预计可达到2%左右。

    问题：公司新的利润增长点在哪里？

    杨建兴：一是公司自供矿量的增加；二是实施氧压浸出技术引进以后,生产成本大幅度降低。

    企业管理

    问题：作为一家国有控股公司,公司的治理结构是否会成为一个空架子？

    许克昌：公司在业务、资产、人员、与控股股东完全分开,并拥有独立的产、供、销体系和完整、独立的员工队伍。股份公司建立了完整的公司组织结构,拥有独立的职能部门。股份公司设有独立的财务部门,独立在银行开立账户,并单独税务登记、依法独立纳税。公司管理层一直致力于内部控制制度的建设,并通过不断的实践和学习借鉴逐步完善,使公司内部控制制度能够有效地服务于公司的经营管理。我们认为公司的内部控制制度体系完整、内容合理、能有效地满足生产经营和管理的需要,公司的治理结构不会成为空架子。

    问题：公司的竞争优势体现在哪些方面？

    许克昌：一是公司拥有锌矿开采、水力发电、锌冶炼相结合的主导产品产业链;二是拟引进和实施氧压浸出湿法炼锌技改项目,使公司炼锌技术达到当前国际湿法炼锌工艺的领先水平。三是云南省丰富的锌矿及水能资源为公司发展提供了充足的原料及资源保证,公司的区位资源优势突出。四是公司品牌及市场优势明显,拥有的“久隆”注册商标被认定为“云南省著名商标”。五是公司管理层具有丰富的采选矿、水电、冶炼产业链相结合的综合管理经验。六是公司所处行业符合国家和云南省产业政策,发行募集资金投资项目为国家重点鼓励发展、优先支持的技术改造项目。

    问题：公司有哪些技术合作伙伴？

    杨建兴：本公司积极与大专院校、科研院所合作,先后与云南省冶金研究院就氧化锌晶须生产工艺开发研究、无汞锌粉工艺开发研究达成技术服务合同,并与昆明理工大学联合在公司内承办大学大专班,以全面提高公司员工素质,将重点的技术骨干送入有关合作单位深造,以保持公司持续的技术创新能力。

    问题：“电、矿、冶炼”相结合的生产经营模式为何能产生更大的效益？

    许克昌：本公司拥有锌矿开采、水力发电、锌冶炼相结合的主导产品产业链,与其它锌冶炼企业相比,在原料及能源供应上具有优势,综合毛利率居行业中上水平,具有较强的市场竞争能力、抗风险能力和盈利能力；与其它小水电企业相比,公司在发电基础上实现了对电力产品的延伸利用,能够达到更好的盈利及资源利用效果。本公司“电、矿、冶炼”相结合的主导产品产业链下的综合经营收益明显高于各块资产单独经营的收益之和,实现了生产经营模式的优化和综合收益的最大化。

    财务分析

    问题：公司固定资产质量如何？

    杨建兴：公司目前固定资产状况良好,固定资产规模与生产规模基本适应,固定资产整体成新率为63.99%,无已毁损而不再有使用价值或转让价值、或者由于技术进步等原因已不可使用或其他实质上已经不能再给企业带来经济效益等情况的大额固定资产。

    问题：公司存货数额较大,周转情况如何？

    喻永贤：截至2006年6月30日,公司存货余额为16,257.32万元,较年初大幅增加80.04%。原因包括(1)原材料和产成品价格较上年增加幅度较大；(2)随着公司生产经营规模的扩大,库存原辅料及产成品数量随之增加；(3)考虑到矿产资源的不可再生性,以及供应紧张、价格趋涨的市场环境,为保证公司原材料供给、降低成本,公司增加了原材料储备；(4)鉴于产成品市场行情趋升的情况,公司对锌锭、锗精矿、超细锌粉等产品实施了战略储存,导致产成品存货量增加。

    公司主要存货均具有很强的变现能力,变现价值高于账面价值,不存在积压或陈旧过时、滞销及销售价格下降等情况,变现风险较小。

    最近三年一期公司存货年周转次数分别为1.77次、2.36次、3.13次和3.63次,存货周转速度逐年提高。

    问题：请介绍一下公司近年来的净利润情况？

    喻永贤：2004年公司实现净利润3069.77万元,2005年实现净利润3674.62万元,2006年上半年实现净利润3171万元。

    问题：请介绍一下公司近三年的每股净资产情况？

    喻永贤：公司2004年、2005年、2006上半年每股净资产分别为2.15元、2.35元、2.80元。

    问题：公司目前的货币资金状况如何？会用募集资金还债吗?

    喻永贤：公司目前现金流量状况良好.本次发行募集资金到位后,公司的资本实力将进一步增强,加上公司在与贷款银行的长期合作中建立起了良好关系,预计公司在筹资、投资活动方面的现金流量亦能维持基本平衡,公司总体现金流量有望继续保持目前的稳定状态。公司已启动并投入生产的6万吨电锌生产系统,属本次募集资金投资项目,但公司已通过银行贷款提前实施。

    发展规划

    问题：贵公司的战略定位是什么？

    许克昌：本公司将进一步依托并不断优化业已形成的铅锌矿开采、水力发电、锌冶炼相结合的主导产品产业链优势,充分利用云南省储量丰富但冶炼难度很高的高铁闪锌矿资源,按期高质量地完成募集资金项目建设,实现生产技术的全面升级和产量的稳步提高；充分利用公司市场、技术、管理、人才、品牌等各方面的优势,实施产品深加工战略,提高产品附加值,加大对锗、镓、铟等稀贵金属的开发力度,提高资源循环利用率,促进产业升级,在未来三至五年的时间内,把公司建设成为云南省乃至全国锌冶炼行业具有核心竞争力的矿、电、冶炼三联产领先企业。

    问题：简单介绍一下近几年贵公司所处行业的发展情况？

    杨建兴：随着2004年以来世界经济的复苏,特别是中国经济的持续稳定增长,锌的生产远远满足不了需求,产品价格一路上扬,LME的库存从2004年初的70多万吨下降到2006年底的10万吨左右,国内的需求缺口也逐年增大,我们认为锌的未来行情仍然看好。

    问题：公司未来收益会增加吗？

    喻永贤：随着公司经营规模的扩大和产业链优势的不断发挥,公司的盈利能力将进一步增强。本次募集资金将降低公司的资产负债水平,改善财务结构；本次募集资金投资项目完成并投入运营后,公司锌锭生产能力和应用工艺将达到较佳状态,年产锌锭6万吨,水力发电量达到5亿千瓦时/年,力争年营业收入达到12亿元,年净利润额突破1亿元。

    罗平锌电股份有限公司副董事长、总经理杨建兴先生总结发言

    各位嘉宾、各位投资者和各位网友:

    大家好！

    时间过得很快,网上路演就要结束了。我和我的同事们非常感谢大家在网上与我们的热烈交流,同时也非常感谢中小企业网为我们提供的交流机会和良好服务,我还要感谢主承销商东海证券及所有参加发行的中介机构所付出的辛勤劳动。通过大家的共同努力,本次网上路演取得了成功。在本次网上路演即将结束之际,我代表云南罗平锌电股份有限公司再次感谢各位的参与,感谢各位投资者对本公司的信任、关爱和支持。

    今天,大家为我们提出了很多非常有价值的意见和建议。通过与大家的沟通,我们深深体会到未来作为一家公众公司的使命、责任和压力。能够有机会与这么多关心、关注罗平锌电的投资者朋友共同探讨公司的战略规划、经营管理、未来发展,我们感到十分高兴！

    请投资者朋友相信,依托资本市场,罗平锌电将不断提高技术改造力度,加快产业升级,稳步拓展市场,致力于成为一个富有竞争力和具备可持续发展能力的优秀企业。随本次募集资金投资项目完成并投入运营后,公司锌锭生产能力和应用工艺将达到较佳状态,随着公司经营规模的扩大和产业链优势的不断发挥,公司的盈利能力将进一步增强,我们一定能更好地回报股东,回报各位投资者朋友！

    真诚的希望我们与广大投资者朋友的沟通交流才刚刚开始,我们希望大家通过各种方式与我们保持密切的联系,也希望大家来我们公司进行实地考察,并渴求大家为罗平锌电的发展献计献策。谢谢大家！

    (文字整理/陈 静)