国泰君安：上涨行情面临收宫两会前保持轻仓

　　要闻点评

　　·山东省将锁定汽车造船、电子家电和化工医药三大产业重点。山东省外经贸厅近日出台《关于进一步提升与日韩经贸合作水平的意见》，确定对日韩的经贸合作将突出汽车造船、电子家电和化工医药三大产业重点，培植节能环保、交通物流、现代农业、境外上市四个新的合作增长点，积极拓展与日韩地方政府、中介、大企业、银行、园区等五大合作渠道，建立更加紧密的经贸交流机制和平台，形成立体招商网络。

 山东将重点关注伊藤忠、三菱重工、日立、松下、三星电子、希杰、斗山等日韩大企业，有针对性地开展项目推介，促进支柱产业合作，引导配套产业跟进。青岛、烟台、威海、日照等港口将加强与日韩港口的合作，打造区域物流中心。同时，重点吸引日韩大型物流企业进驻，建设国际物流体系。山东省承接日本、韩国的产业转移，提升对日韩的经贸合作，将锁定汽车造船、电子家电和化工医药三大产业重点。山东省外经贸厅近日出台《关于进一步提升与日韩经贸合作水平的意见》，确定对日韩的经贸合作将突出汽车造船、电子家电和化工医药三大产业重点，培植节能环保、交通物流、现代农业、境外上市四个新的合作增长点，积极拓展与日韩地方政府、中介、大企业、银行、园区等五大合作渠道，建立更加紧密的经贸交流机制和平台，形成立体招商网络。山东将重点关注伊藤忠、三菱重工、日立、松下、三星电子、希杰、斗山等日韩大企业，有针对性地开展项目推介，促进支柱产业合作，引导配套产业跟进。青岛、烟台、威海、日照等港口将加强与日韩港口的合作，打造区域物流中心。同时，重点吸引日韩大型物流企业进驻，建设国际物流体系。

　　行业与公司信息点评

　　·建投能源(000600) 增发促脱胎换骨，业绩呈爆发增长·零售行业2007年1-2月月报——乐观发展前景揭示长期投资价值

　　市场点评

　　·罗平锌电和三维通信同日发行最优申购策略分析要点·两会前保持轻仓的姿态昨日上证综指下挫5%，钢铁、网游、石化行业领跌大盘，而大盘股以7%的跌幅超越大盘速度，兑现了我们前期预言的“1月起市值风格必将轮换”的观点。从上升的特征变化看，核心指数出现如下变化，上证50首次收盘跌破10天线、上证综指首次收盘低于20天线，可以说这些都预示一波上涨行情面临收宫，这也是我们年初强调的“两会前保持轻仓的姿态”。我们持续观察到，为了勒住渐显失控的投资者情绪，本月6日上交所终于发布公告，修改新股计入指数的规则，剔出此长期导致指数失真的因素；同时，为了适应当前流动性的动态变化，人民银行再次提高存款准备金率，决定自2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以回收流动性，此后紧接着在下旬发行三年期的央行票据，巩固调控成效；而证监会则加快了新股的发行速度和规模，广深、人寿、兴业、平安等大盘股被安排连续上市，同时，却放慢或暂停了批准新基金的发行，表达了管理层希望通过加大资产供应，平抑资产需求，来降低市场的热度；综合其他权威媒体屡次表达股市过热的观点，我们有理由相信，股市博弈需要通过调整来平衡各利益方的意志实现。对于此次调整的性质，我们必须关注的是流动性的变化，资金面被暂时的清理和收紧都将动摇高估值状态下资金的稳定性。对于过热的市场，还是建议投资者避免参与波动，在两会前保持轻仓的姿态。目前可以持有的股票，个人以为还是那些依靠外延性的“资产注入”，快速摊低高估值的公司，即我中期策略报告强调的“投行创造价值”。