年报点评：大龙地产(60159)

　　大龙地产06年年报显示，公司主营业务收入4.64亿元，同比增长67.17%；实现净利润2260.32万元，同比增长99.30%；实现每股收益0.07元，净资产收益率达7.37%。

　　建筑施工成为收入的有力补充。

　　公司坐拥北京，受益奥运经济。公司于2005年通过资产置换转型为房地产开发企业，借助大股东北京市顺义大龙城乡建设开发总公司的实力，在京拥有多个项目，将受益于奥运经济的带动。

　　定向增发加大项目开发力度，公司计划定向增发不超过1.1亿股用于裕龙花园三区项目的开发建设，该项目总建筑面积40.85万平方米，建成后可实现销售收入13.8亿元，能确保公司未来两年业绩的稳步提高。

　　发展目标明确、战略清晰。公司仍将继续致力于普通住宅项目的开发，提出在巩固顺义市场的基础上，拓展全国，在二三线城市选择一些低风险、收益有保证的项目。并且已于2005年末通过公开方式竞得内蒙古满洲里市宗地总面积为19.7万平方米的商业用地，为实现公司战略目标迈出了坚实的一步。

　　估值。我们采用PEG方法对公司进行估值。我们预计房地产行业可比公司07年平均PEG为0.35，从公司本身来看，由于规模相对较小，资产负债率较高，给予公司约20%的折让，PEG为0.28，结合我们预计的公司2007、2008年每股收益0.15元、0.44元；增长率分别为175.95%、191.83%，测算出公司的合理股价应该在7.38元左右，因此给予公司“增持“评级。