三条主线布局二月行情

　　随着市场抛压的逐渐减轻，周四深沪大盘在惯性下跌后双双呈现止跌回稳的态势。在市场整体估值压力及流动性紧缩预期导致周三市场出现全面暴跌行情之后，近阶段市场所累积的风险得到了一次集中的宣泄。近期上证综合指数在3000点重要整数关口止步不前，及时主动的回调整理有利于挤压市场的结构性泡沫，并为后市行情的健康发展奠定更为坚实的基础。

　　客观而言，当前支持市场长期向好的基础因素依然存在，包括宏观经济的持续快速发展、人民币长期升值趋势以及流动性过剩。从积极的方面来看，短期暴跌行情在挤压市场结构性泡沫之后，为投资者战略性参与提供了绝佳的买入机会。在二月份市场行情当中，投资者可以考虑从三条主线把握市场机会。

　　长期向好的基础因素依然存在

　　对于前一阶段股市等资产价格快速上涨，管理层尽管表示出一定的担忧，并出台或预期将出台一系列的让市场适度降温的相关政策措施，比如上周末银监会发出严禁信贷资金流入股市的通知、国资委对国企入市资金的监控等，但笔者认为管理层出台相关措施的出发点，其更重要的目的在于挤压市场泡沫，维护市场的健康平稳发展。客观而言，当前支持市场长期向好的基础因素依然存在，包括宏观经济的持续快速发展、人民币长期升值趋势以及流动性过剩。更为重要的是，经过股权分置改革等一系列的证券市场基础性制度的变革和完善之后，为证券市场的长期健康发展扫清了障碍。新修订的《证券法》和《公司法》更为Ａ股市场良好的发展前景提供了制度性的保障。

　　值得投资者欣喜的是，在国民经济持续快速发展和人民币升值的大背景下，上市公司业绩增长趋势良好。据统计显示，截止日前，在665家上市公司发布的业绩预告中除2家公司表示业绩不确定外，其余663家公司中，预增252家，略增41家，预盈9家，扭亏154家，预喜类公司合计456家，占总数的68．78％。上市公司经营业绩水平的提升，将在极大程度上提升Ａ股市场的估值水平。笔者反复强调，业绩增长是股价上涨的根本动力，也只有业绩增长的良好预期，市场向好的基础才能牢靠。

　　三条主线把握市场机会

　　前面提到，市场恐慌性的暴跌行情集中释放了近阶段市场累积的做空能量，并在一定程度上挤压了市场的结构性泡沫。从积极的方面来看，短期暴跌行情在挤压结构性泡沫之后，为投资者战略性参与提供了绝佳的买入机会。笔者认为，在二月市场行情当中，投资者可以考虑从三条主线把握市场机会。

　　首先，结合春节长假的临近，受益于国家扩大内需和促进消费升级的行业有望获得机构青睐。尤其值得关注的，近阶段消费和消费升级板块一度成为市场的最大亮点，而随着市场的主动回调，消费及消费升级行业的相关代表性品种或龙头品种有望出现良好的介入时机。比如在周四的市场当中，受益于消费升级的文化传媒类品种就有突出的表现。前期笔者强调，当前的政策倾向于将经济增长方式从投资和出口转向国内消费，在国家一系列鼓励消费和扩大内需的政策驱动下，消费和消费升级必将成为经济增长的主要动力，而这种增长必将给市场带来巨大的投资机会。根据其他国家的经验，在人均ＧＤＰ达到3000美元水平后，消费服务需求将呈现迅速膨胀，金融、保险、航空旅游、文化传媒、信息服务、医疗、汽车等消费及相关服务行业都将会获得广阔的发展空间。

　　其次，考虑到当前已经进入年报披露阶段，具备良好年报预期，估值合理的品种仍有望得到市场的积极关注。尤其值得投资者关注的是，参股金融企业、具备股权增值潜力的品种近期持续走强。笔者认为，在新会计准则下，具备股权增值潜力或具备资产增值潜力的品种仍将是主流资金重点挖掘的方向。同时，并购重组、具备优质资产注入与整体上市的题材品种也是市场持续的热点所在。

　　再次，符合国家自主创新战略、受产业政策支持的行业及龙头品种也是值得重点跟踪品种。十一五规划和《国家中长期科学与技术发展规划纲要》提出建设创新型国家的战略目标，就我国现阶段来说，自主创新主要是指科技创新。政策的支持决定了行业发展的前景，十一五规划期间被重点扶持的行业包括装备工业、信息产业、生物产业和国防科技工业。