三元一剑

钱江生化（600796）：钱潮滚滚 迎风化龙

在中国股市，由政策刺激所带来的投资机会最为炙热和持久，而农业板块一直是政策倾斜力度最大的板块，长期享受补贴政策和所得税、增值税优惠，在中央一号文件利好的强烈刺激下，农业板块面临历史性发展机遇的良好预期将吸引资金的重点关照，市场瞩目的焦点投向未大涨的农业板块，战略性建仓的机会来临，我们通过政策、市场诸多因素考虑后，建议投资者逢低关注低价潜力股钱江生化（600796）。

点津之一：政策匡扶农业板块，鱼跃“农”门畅游阔海。

1月31日，新华社发布“一号文件”中将三农问题理论提高到一个新高度，为农业板块的持续走强奠定坚实的基?Ｎ募�开篇就提出“农业丰则基础强，农民富则国家盛，农村稳则社会安”，立意之高为九次一号文件之最，在分析了当前农村发展存在的突出矛盾和问题后，又提出了四个“丝毫不能”来突出三农问题的重要性，打消了当前可能存在的一些动摇思想。农业板块在强大的政策扶持之下，有望一改“股市阿斗”孱弱的市场形象，�?007年春天打一场轰轰烈烈的翻身仗。

从文件的深度剖析出发，我们认为农业板块各个子行业都将得到较大的实惠。值得注意的是，文件首次提出建立多元化的投入保障机制，这是历次一号文件首次单独就此做出规定，也是2007年一号文件的第一条重大举措。文件认为增加农业投入是当前建设现代农业、强化农业基础的迫切需要，必须不断开辟新的农业投入渠道，逐步形成农民积极筹资投劳、政府持续加大投入、社会力量广泛参与的多元化投入机制。因此，粮食加工、种植业、海殖品、生物农药等等细分行业的龙头股将沐浴政策的暖风，二级市场上的走势有望出现爆发性的上涨行情。

点津之二：临渊羡农夫，不如退而寻黑马。

在新农开发、香梨股份、海南椰岛、南宁糖业等主要的农业股纷纷放量走强后，周五冠农股份再度强悍封于涨停板，华资实业大涨7.20%，恒顺醋业、正虹科技等等股票也走出了独立行情，连续的涨幅明显强于大盘。我们认为，经过一番轮炒后，处于农业板块价值链上游行业的生物农药股也将迎来炒作的高潮。

从基本面来剖析，第一、国家第九个“一号文件”，新农村建设政策的倾斜，农民种植积极性将提高，对生物农药的需求将大大增加，对农药股成长的预期产生良性的反应。第二、剧毒农药的强制性退出，根据估算，未来三至五年内，高毒农药退出将给国内农药市场留下100亿元的缺口，农药应用领域的增加都给高效低毒低残留的合成农药及生物农药提供了良好的发展空间，行业龙头股将从中分享巨大的蛋糕。

点津之三：生化农业龙头腾空出世，创新高行情一触即发。

钱江生化是国内规模较大的生物农药企业之一，发酵总吨位在05年已经达到4000立方，近年来的业绩相对稳定，毛利率一直保持在24%左右。前期又有配股项目的建成投产，以及氯代吡啶、纳他霉素等新产品的开发建设，原有产品产能的扩张和新产品的生产销售，有望给公司带来新的利润增长点。

二级市场上来看，该股逆市上涨2个多点，前期“阳包阴”的上攻型形态确立了强势的反攻行情，股价依托5日均线一举突破了10日均线的压制，伴随着量能阶梯式放大，资金在底部的量能储备将酝酿一波凌厉的创新高行情，投资者可给予逢低关注。

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