注资+合并 航空三巨头2007酝酿巨变

　　注资+合并 航空三巨头2007酝酿巨变

　　“改革也适合在较好的年景里实施。”业内权威人士表示

　　受益于航油价 格下调及一系列市场化改革，占据国内航空市场80％的三大航空公司——南航集团、中国航空集团和东航集团正在复苏。

　　2月5日出版的最新一期《财经》杂志报道，在这新年的第一个月，有关国家将向三大国有航空公司注资的消息不胫而走。据传，注资总额160亿元，南航、国航和东航将分获30亿元用于补充资本金。南航、东航还将额外获得36亿元、34亿元补贴，用于补偿早年并购西北航空和北方航空而背负的债务。

　　尽管“三大”的官方渠道很快对上述传闻予以否认，但公司股价已持续飙升。知情人士透露，国家注资是三大航空公司的普遍愿望，目前已有实际操作，传闻并非毫无缘由。

　　国家注资也许尚待时日，但国务院国资委对于三大航空公司的战略定位已让市场增添了信心。1月8日，德意志银行的分析报告对南航从“持有”调高至“买入”，对东航从“沽售”调高至“持有”，同时维持国航“买入”不变。其调整的主要原因，正在于三大航空公司受到国家政策的支持，以及获得国家注资的可能性。

　　与此同时，业内也有“将三大国有航空公司合为一家”的主张，“这样可以做大做强，在航权逐步放开的市场上与国际巨头们竞争。”

　　“改革也适合在较好的年景里实施。”业内权威人士表示。

　　其中一个大胆的构想是，先由国务院国资委成立一个航空控股总公司，取代目前的南航集团、中国航空集团和东航集团，成为三大航空公司惟一的控股大股东；下一步，由航空控股总公司收购三大航空公司的流通股，予以“私有化”；最后，将三大航空公司合并重组为一家国有航空公司，再行整体上市。

　　支持者的理由，是鉴于全球航空业竞争日益加剧，利润下滑。2005年全球民航业亏损高达30亿美元，组建超大型航空公司已成为避免“内耗”，增强各国航空竞争力的有效手段。英国、法国等欧洲国家早已形成了以一家特大型航空公司为主的市场格局。同时，美国也正在逐步组建超大型航空公司。

　　“三分天下的格局已经不能适应形势需求了。”一位业内分析师对《财经》记者表示，“竞争越来越激烈，本来一个时段只飞一个航班，现在要飞三个航班，客座率很低，这对航油、飞机和机场资源都是一种浪费。成立一家超大航空集团，才能形成真正的规模化经营，参与国际竞争。”

　　但也有反对者指出，此举是民航改革的回头路，当年将“中国民航”拆分为三大航空公司就是为了引入市场竞争，避免行业垄断。如果三大航空公司本身不能改善公司治理结构，提高运营效率，行政主导的合并之举只会延续低效。（来源：《财经》杂志）■

　　（详见2月5日出版的2007年第3期《财经》杂志 “‘三大航空’国家注资悬念”）　更多精彩内容请见《财经》杂志网站

(责任编辑：单秀巧)