益邦投资：机构持续减仓 个股行情分化

上周五大盘再现暴跌走势，全天股指小幅高开后就一路震荡走低，盘中多次出现放量杀跌，尾盘股指跌破2700点重要的多空分水岭，最终报收在全天低点附近，沪深两市分别收于2673.21和7348.03点，跌幅分别达到4.03%和4.58%，成交金额分别为662亿和319亿，两市相加已经不足1000亿元，总体表现为缩量大跌的走势。

进入元月以来，大盘先后经历五次剧烈震荡，期间整个市场的心态非常复杂，一度引发了激烈的泡沫论和多空分歧，这使得本来非常流畅的上涨走势开始出现大范围的震荡，而这种震荡的格局在维持了一个月之后，终于找到了突破的方向，上周五股指大幅回落110个点左右，已经创下了2007年以来的市场新低，由此基本可以判断市场的中期顶部成立，而在这整个筑顶过程中，之所以原来整个市场从一致看多到随后的多空分歧以及到目前的全面看空，其中很重要的一点原因就是在于国家宏观政策的调控以及组合政策的连环推出。换句话说政府这一轮大盘筑顶的过程中始终是站在宏观调控和抑制市场泡沫角度之上，因此在政府流露出做空意图，境内外机构资金大局减仓的背景下，指数最终破位下行也仅仅是时间上的问题。

短线来看上周五指标股继续全面回落，特别是银行、地产、石化都跌幅较大，这些品种无一例外都是2006年度涨幅最大，同时也表现最为疯狂的品种，说明机构主力在原先重仓板块上全面减仓，未来很长一段时间这些个股都将存在调整压力，直至他们的价值回归到合理的估值水平，但是指数回落并不代表个股行情结束。上周五两市仍然有近十家涨停板出现，这其中绝大多数都是以题材股和概念炒作为主，说明07年的板块热点可能会向题材品种转移，事实上这一现象已在近期出现了一定的苗头，比如说券商借壳概念，参股金融概念以及并购重组分拆整合等，这些题材的出现往往会在短期内使上市公司业绩暴增，具有一定的乌鸡变凤凰的效应，激进的投资者可从中寻找机会。

营口港（600317）估值偏低是逆市上涨的主要原因：营口港干预逆市上涨的主要原因还是股价被市场低估。港口板块的个股我们一直比较看好，原因不仅仅是该板块在本轮行情中整体涨幅较小，除了盐田港等主力品种外，其它港口板块个股估值仍明显偏低。营口港在我们推出之后的走势比较理想，但当前股价依然偏低。公司是中国十大港口，东北地区最近的出海口，随着国家东北老工业基地振兴战略的全面实施和东北地区经济的全面复苏，将为营口港带来巨大的发展机遇。铁矿石仍然是公司最主要的装卸货种，由于营口港是中国东北地区最近的出海口，相比大连而言，营口港可以节省180 公里的陆上运费，对鞍钢、本钢、抚钢等企业的货源竞争力较强。煤炭主要来自鸡西、鹤岗煤矿南运，由于大秦、朔黄铁路运能扩大，秦皇岛、黄骅港吞吐量明显增加，而东北储备煤有限，自用煤增长，对南运较为保守，煤炭吞吐量的增长前景不乐观。集装箱和原油业务是公司未来利润增长的主要亮点。技术面公司股价走势稳健整体涨幅小于大盘，可继续关注。（益邦投资）

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