鲁阳股份：持续高增长基础牢固 “增持”评级

　　中信建投证券研究所石磊认为，产业的高成长性以及公司产能的扩张，为鲁阳股份（002088）业绩持续高增长奠定了基础，给予“增持”的投资评级，12个月目标价50元。

　　石磊指出，公司是目前我国最大的陶瓷纤维生产企业，年产能达到6万多吨，国内市场占有率接近30%。

国有耐火材料企业机制落后，在过去十几年的市场竞争中逐步被市场淘汰，这也造就了鲁阳股份在行业内绝对领先的地位。目前公司的主要竞争对手来自国际市场，主要是英国摩根热陶瓷公司、美国联合纤维绝热制品公司和日本的伊索莱特绝热制品公司。从生产技术和工艺来看，鲁阳股份与国外企业处于并驾齐驱的地位，远高于国内其他竞争对手。公司与国外竞争对手的差距主要体现在应用领域的开发上，这也是公司与摩根组建合资公司的一个重要原因。

　　石磊认为，我国能源短缺的现状、国家对能耗下降的指标，使得对节能材料的需求在“十一五”期间将会有很大的增长。陶瓷纤维独特的性能使得产品的成长性非常突出，鲁阳股份将因多年的技术研发积累而明显受益。预计公司2006－2008年每股收益分别为0.77元、1.06元和1.37元。