申银万国：机械行业新进口退税上市公司都受益

　　上市公司高管不得超比例转让股份针对近期少数上市公司董事、监事和高管人员违反规定的情况，证监会有关部门负责人表示，有关违规情况已经核查，有关管理规则和操作指引将适时公布。市场的财富效应可以在短期内吸引大量资金，从居民的储蓄、外资、信贷资金，但上市公司作为公众企业，理应顺势而为，为投资者创造更多的价值，而不是被二级市场的交易所迷惑。

　　机械行业新进口退税政策点评

　　近日财政部发布《国内投资项目不予免税的进口商品目录（2006年修订）》，自2007年3月1日起新批准的国内投资项目进口设备一律按照《国内投资项目不予免税的进口商品目录（2006年修订）》执行。运用进口税收优惠政策吸引外资的必要性显著减弱，政策调整时机成熟。中国自1998年1月1日起，对国家鼓励发展的国内投资项目和外商投资项目在投资总额内进口的自用设备，除《国内投资项目不予免税的进口商品目录》和《外商投资项目不予免税的进口商品目录》所列商品外，免征进口关税和进口环节增值税。当时在进口税收政策方面给予外资项目更多优惠是为了加大吸引外资的力度，解决因亚洲金融危机导致国内投资严重不足问题。随着中国加入世界贸易组织，投资环境不断完善，运用特殊的税收优惠政策吸引外资的必要性已经显著减弱，政策调整时机成熟。进口装备免税门槛大幅提高。此次修订《国内投资项目不予免税的进口商品目录》是继2000年后对该目录进行的再次全面修订。总体来看，进口装备免税门槛大幅提高，减少了进口产品的免税范围，对于国内目前可以生产的进口产品不再实行免税，总体增加了进口产品的税费。创造公平环境，使得国产设备可以在更加公平的环境中与国外产品进行竞争。此次政策调整是落实《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》的一项重要举措，在2006年出台的《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》中明确提出要逐渐取消整机和成套设备的进口免税政策，为国内装备制造企业进行自主创新提供一个相对公平竞争环境。此次政策调整，使得国产设备可以在更加公平的环境中与国外产品进行竞争。受益最多行业依次为机床行业、造船行业、船用发动机、工程机械、飞机制造等行业。将此次进口免税目录与2000年目录进行对比，我们发现机械行业各个子行业的进口免税条件大幅提高，再结合不同子行业进口产品未来替代空间，以及关税税率水平的高低，我们认为受益最多的行业依次为机床行业、造船行业、船用发动机、工程机械、飞机制造等行业。对于不再进行关税和增值税减免的进口产品，将课以增值税和关税，价格将有20%左右的增长，其竞争力相对削弱。机械领域上市公司均可受益。我们建议关注沈阳机床、秦川发展、交大科技、广船国际、沪东重机以及工程机械行业全部上市公司。装备制造业在未来5-10年是国家重点鼓励扶持行业，2006年以来机械行业的政策利好不断，我们建议大家继续买入这个行业。晨报0205