弱势大盘不掩个股繁荣

　　周一大盘明显受到权重指标股的拖累，而个股行情的火热造就了沪综指和深综指的差异走势。急跌之后，市场可能出现反弹。在权重指标股的压制下，大盘反弹不会波澜壮阔，而个股行情却可能如火如荼，出现“不赚指数倒赚钱”的场景。

　　笔者认为，两个指数的背离最直接的反映就是主流资金和非主流资金不同的态度。以银行和地产为代表的基金重仓股近期跌幅明显超过其他板块，周一中国石化、中国人寿等指标股又有跟进补跌的意味。前期风光的银行股也不分质地一味下探，已经出现了多杀多迹象，这种盘面现象说明以基金为代表的主流资金在近期的下跌过程中才降低仓位。

　　这种现象可能由几个原因引起，一是基金业绩排名的压力使得大多数基金只能保持高仓位以防踏空风险，因此即便意识到风险也不肯轻易在高点出局；二是基金被大量赎回，被迫减仓，从而陷入困境；三是一旦大盘下跌，基金只有选择流动性好的品种减仓，“水池”宽的银行和地产股就成为重灾区。所以，指标权重股难以止跌反映的是基金在这些流动性好的筹码上的减仓动作。

　　与这些“重灾区”形成对比的是个股的活跃。周一市场，不仅涨停个股家数并没有因为大跌而趋于清淡，周一两市上涨个股家数超过1000家，这组数据很能说明问题。目前市场的个股行情其实还是不错的。

　　这也是深综指和沪综指背道而驰的根本原因。笔者认为，这种差异也说明非主流资金心态不仅稳固，而且做多愿望强烈，个股行情并不因为指标股下跌而湮灭。这是值得引起投资者注意的，很可能成为贯穿今年市场的一个突出特点，其根本原因在于个股价值的突变和估值结构的不合理。在资金充裕特别是民间资金充裕的状况下，指数和个股的脱节也会比较严重。

　　成交量迅速萎缩说明多头的攻击力量比较疲弱，杀跌动力也并不充足，多空双方心态都趋于谨慎，这种心态不会在短期内消失，因此，笔者认为急跌之后市场即使反弹，反弹的高度也会比较有限，保守谨慎心态会限制反弹的情绪。

　　那么，市场会在什么板块的带领下打破僵局，重新展开上攻行情呢？笔者认为，有几个方面可能会构成反弹的动力。首先是被错杀的绩优股，年报业绩浪还没走完，但许多优质股在这次急跌中跟随大盘暴跌很多，这类绩优白马股积聚了较强的反弹力量，年报业绩浪的驱动力会在它们身上显现出来。格力电器、中信证券、五粮液等都属此类；二是题材股，重组题材股会在反弹过程中热烈表现，尽管它们不会对指数构成较大拉动作用，但其对市场人气有明显的正面拉动；三是中小板个股，去年中小板是表现最差的一个板块，步入2007年后中小板个股的价值被逐渐挖掘出来，确定的高成长将得到市场逐步的认可。

　　对于投资者来说，操作上要把握如下几个原则，一是谨慎，无论对于权重指标股还是题材股的反弹都要保持一定的谨慎心态；二是控制好仓位，目前控制持仓比例还是必要的；三是需要强调对个股基本面的把握。基本面过硬的完全可以继续持有，不必急于出场。