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钢铁行业:钢价上调提高企业盈利 关注6只股

  钢材出厂价纷纷上调武钢、鞍钢、沙钢、首钢、唐钢、柳钢等钢铁企业纷纷调高了部分产品的出厂价格。钢铁企业的调价行为反映了目前钢材市场依然处在持续看涨阶段。回顾近年来国内钢材市场的表现,一季度钢材价格均有较好表现。

其中主要原因是冬季钢铁企业检修任务较多,而市场需求却逐步回升,造成市场供给偏紧。目前国内市场正延续这一传统行情,钢材价格在3、4月仍将持续看涨。

  原材料价格略微上涨2007年1月,国内铁矿石价格、海运价、煤炭价格均处在上涨趋势之中,钢铁企业生产成本实质上应有所增加。这也是推动企业纷纷上调产品出厂价格的原因之一。

  行业盈利预期提高根据MyspiC指数显示,钢材综合指数、长材指数、扁平材指数均比去年同期上涨20.8%、11.5%、31.2%。钢铁行业的生产成本表现较为刚性,钢材价格上涨直接增加企业的盈利。由于2006年一季度是近年来行业盈利水平的低谷,因此根据目前的钢材市场情况,07年一季度钢铁行业及企业的盈利同比大幅增长毫无悬念。

  投资建议在钢材价格上涨的过程中,宝钢、武钢、鞍钢等行业龙头企业是最大的受益者。而现阶段国内资本市场依然处在景气时期,结合国际情况,国内钢铁行业的优质企业享有12~15倍市盈率的估值水平属于合理现象。

  目前国内A股市场的短暂回调,是投资优质企业的好机会,建议增持宝钢、武钢、鞍钢等企业,并关注存在重大利好的个股,如酒钢宏兴(5.16,-0.03,-0.58%)、济南钢铁(8.08,-0.44,-5.16%)。

  风险提示1、市场短期回调压力较大,操作谨慎;2、2、钢材出口压力渐增。

  钢材出厂价纷纷上调2月2日,武钢股份与鞍钢股份分别公布了三月份钢材出厂价格调整,均明显提高大部分产品的售价。武钢股份的涨价幅度在80~500元之间,鞍钢股份的涨价幅度也在20~300元之间。在此之前,沙钢、首钢、唐钢、柳钢等钢铁企业也纷纷调高了部分产品的出厂价格。钢铁企业的调价行为反映了目前钢材市场依然处在持续看涨阶段。

  回顾近年来国内钢材市场的表现,一季度钢材价格均有较好表现。其中主要原因是冬季钢铁企业检修任务较多,而市场需求却逐步回升,造成市场供给偏紧。目前国内市场正延续这一传统行情,钢材价格在3、4月仍将持续看涨。

  原材料价格平稳上涨2007年1月,国内铁矿石价格、海运价、煤炭价格均处在上涨趋势之中,钢铁企业生产成本实质上应有所增加。这也是推动企业纷纷上调产品出厂价格的原因之一。钢材市场持续看好赋予了企业一定的成本转嫁能力。但考虑到国内钢铁供应能力过剩,一旦钢材市场供过于求,钢铁企业将丧失生产成本转嫁能力。

  原材料价格平稳上涨2007年1月,国内铁矿石价格、海运价、煤炭价格均处在上涨趋势之中,钢铁企业生产成本实质上应有所增加。这也是推动企业纷纷上调产品出厂价格的原因之一。钢材市场持续看好赋予了企业一定的成本转嫁能力。但考虑到国内钢铁供应能力过剩,一旦钢材市场供过于求,钢铁企业将丧失生产成本转嫁能力。

  行业盈利预期提高根据MyspiC指数显示,钢材综合指数、长材指数、扁平材指数均比去年同期上涨20.8%、11.5%、31.2%。钢铁行业的生产成本表现较为刚性,钢材价格上涨直接增加企业的盈利。由于2006年一季度是近年来行业盈利水平的低谷,因此根据目前的钢材市场情况,07年一季度钢铁行业及企业的盈利同比大幅增长毫无悬念。

  特别是产品结构以板材为主的企业,盈利能力随着板材价格的大幅上涨而明显提升。2007年1季度,热轧板、冷轧板、中厚板、镀锌板的。

  投资建议行业龙头企业是行业利润的主要分享者。在国内行业处于景气上涨,钢价不断上调的过程中,宝钢、武钢、鞍钢等企业是最大的受益者。而现阶段国内资本市场依然处在景气时期,结合国际情况,国内钢铁行业的优质企业动态市盈率在10倍以上属于合理现象。对于发展前景看好的行业龙头,估值水平应高于12倍。

  目前国内A股市场的回调状态,可能还有一定的下调空间。但是鉴于国内资本市场仍处在景气度上升周期,回调属于阶段性现象。因此,大盘回调之际正是投资钢铁优质企业的好机会,建议逐步增持宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、新钢钒等企业,并关注存在重大利好的个股,如酒钢宏兴、济钢股份、韶钢松山。

  风险提示1、国内A股市场前期上涨幅度过大,短期内存在较大的回调压力。

  在增持优质企业的过程中,投资者应把握合适时机,不可逆势而为。2、目前欧美地区的钢材价格处于回调状态,一旦跌势未能及时扭转,将造成国内外钢材价差缩小。国内外钢材价格差距缩小,很可能影响国内钢材的大量出口,最终将导致国内市场形成一定的过剩压力,钢材价格存在出现明显波动的可能,从而影响企业的盈利。

  作者:刘保瑶 广发证券

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