中关村证券分析报告(0207)

　　中国联通：重组3G 拉升井喷

　　中国联通（600050）作为优质大盘蓝筹股，中国联通（600050）作为优质大盘蓝筹股，公司是我国唯一的综合电信服务运营商，也是世界第二大CDMA网络运营商，同时在上海、香港、纽约三地上市。

　　近日，在澳门特别行政区首批3G牌照的争夺中，中国联通又成为赢家之一。中国联通的澳门有限公司已获得当地CD-MA20001XEVDO移动通话网络牌照，牌照的期限为8年。公司实际控股的联通红筹公司于去年6月20日与韩国SK电讯株式会社签订《战略联盟框架协议》，双方合资设立了联通时科(北京)信息技术有限公司，SK电讯将在CDMA业务领域成为唯一及排他性合作伙伴，合作意向应包括CDMA移动通信业务在终端、增值业务、综合增值业务平台、市场营销、IT基础设施和网络几大领域。此外，在去年11月的APEC峰会期间，公司还与越南河内电信联合股份公司、越南电信国际公司分别签署CDMA商务合作备忘录及合作与业务协议，表明公司正在加强东南亚市场的开发，其CDMA业务、国际语音和数据业务发展将产生积极影响。由于3G的启动，整个国内电信市场的竞争环境和格局会发生的变化，重组成功后的联通实力和经营业绩将呈数倍的增长。目前中国移动在香港的股价高达74.7元左右，联通港股价格也在9.91元左右，中国联通目前A股股价4.5元左右，本轮行情涨幅偏小，后市补涨潜力巨大。

　　两税合一提交全国人大常委会审议的消息披露后，由于中国联通大部分运营公司的分、子公司所得税率为33%，公司将大大受益。以2005年业绩为例，两税合一后其每股收益将会由0.134元提高到0.150元，提高0.016元。

　　从二级市场分析，该股12月至今成交量明显放大，换手率达到257％，主力资金介入迹象明显，今日该股走出单针探底行情，短线爆发潜能巨大，由于该股具有3G牌照的发放以及重组预期等题材，中长线发展十分看好，值得投资者重点关注。