金融股“蹦极”折射机构调仓意图

　　江苏天鼎 甘丹

　　昨日上证综指在早盘由于一线指标股以及钢铁股等前期主流板块的跳水而一度探至2541.52点。但想不到的是，银行股在午市后出现神奇反转，民生银行、华夏银行等更是冲击涨停板 ，在分时图上形成明显的“蹦极”走势，从而使得上证综指也随之反弹。

　　新基金配置引爆股价反弹

　　从以往走势来看，一旦大盘或某板块出现当日反转走势，往往意味着有“神秘资金”主动建仓推高股价。但对于昨日金融股的“蹦极”式的反转走势，就媒体的相关信息来看，“神秘资金”其实并不神秘，因为当前A股市场的新发行基金尚未进入大规模建仓阶段，这些新增资金一直被视为多头最强大的后盾，也是多方最为神秘的一张底牌。

　　据有关媒体报道，中海基金(中海基金新闻,中海基金说吧)有关人员曾透露其在2月2日就开始加仓。而从盘面来看，昨日金融股的最低价较前期的最高价大多有30%的回落幅度，估值也大多趋于合理，如此不仅仅为新多基金的配置提供了安全边际，而且估值的合理也提供了未来股价上涨的想象空间。由此可见，新基金的主动配置行为促成了昨日金融股的股价“蹦极”走势。

　　机构调仓意图明显

　　有意思的是，就在金融股大举反弹的同时，一批二线蓝筹股的反弹力度却相对有限，比如说酿酒食品板块 的泸州老窖、山西汾酒等个股，再比如说商业连锁板块的苏宁电器、银座股份等，而遇到不佳政策预期的峨眉山更是再度跌停。对此，业内人士认为，机构资金在配置调整幅度较大的金融股的同时，也对部分二线蓝筹股继续减仓，机构资金的调仓意图非常明显。

　　而且，机构资金的配置与减仓与估值的高低有着直接的关联，比如说昨日机构资金积极配置的金融股经过前期大幅度回落之后，目前估值已落在合理的区域；而昨日反弹乏力的二线蓝筹股，存在着典型的估值高估的现象。目前，贵州茅台的动态市盈率 依然达到50倍左右，在此影响下，对于新基金来说，明显缺乏安全感。所以，机构新多资金明显不会主动配置，而存量基金则在分红、赎回等诸多压力下，利用金融股的反转继续减持。看来，机构资金的调仓意图的确很是明显。

　　调仓背景下的操作思路

　　机构资金的调仓意图其实也反映出目前A股市场的走势很难再度出现持续井喷的态势，而前期的急跌则如同一场风险教育课，所以，金融股难以再度暴涨。如此看来，虽然昨日金融股上演“蹦极”大戏、A股市场也出现惊天反转的走势，但并不等于大盘会持续走高。更何况，机构资金对估值较高的二线蓝筹股以及受到调控政策影响的钢铁股等减持行为并未终结，也就是说，市场的调整压力依然存在，如此的市场资金动向就意味着大盘将进入到箱体震荡行情中。

　　故在此背景下，建议投资者可以另辟蹊径，在关注机构调仓的背景下，积极寻找低价股业绩改观所带来的投资机会，尤其是那些2006年业绩预亏但2007年却面临着业绩反转可能的中低价股，比如说郴电国际、双环科技、中新药业等。另外，对整体上市预期或者控股股东面临变更所带来的估值重估股也可关注，东安动力、S宣工、春晖股份等个股。

(责任编辑：雨辰)