益邦投资：股指反弹 热点切换

周二大盘在连续暴跌之后终于迎来了首次反弹，前市股指一度继续下探，并且跌至2541点，至此整个市场在短短的6天时间内一路下跌了近450点，跌幅之大相当罕见，不过随着短期超跌特征的出现，指数也展开较有力度的反抽，最终反而以上涨63点报收，上下震荡达到130点，沪深两市分别收于2675.7和7341.53点，涨幅分别达到2.42%和0.67%，成交金额分别为701亿和308亿，合计又超过1000亿元大关，总体表现为超跌反弹的特征。

而与宝钢相比，其他的一线蓝筹情况稍好，但总体仍然惨烈，中石化、鞍钢股份、长江电力、五粮液和民生银行、华夏银行以及多数房地产股跌幅都在20-30%之间，由此引发指数的短期反弹也就在情理之中，不过从整个盘面来看，特别是近三个月到半年的时间内，指数已经很难再有动力去创新高，故这一次反弹很有可能形成近半年操作中一个相对的高点，重仓的投资者可在反弹中减仓操作。不过笔者始终不怀疑中国证券市场的长线走好，但是股指再要去创出3000点的新高可能是今年下半的事情了，事实上只要观察一下前期地产股一波又一波下跌的格局，那么基本就能推算出目前银行、石化等个股的下跌节奏了，只是他们的开跌日期比地产股来的晚，因此地产的前期走势就成为一个很好的参照。

值得注意的是在这接下来的3个月到半年时间里，整个市场很有可能完成重大意义上的热点切换，这种切换的结果是淘汰一批涨幅较大的个股，同时一些06年不受关注的股票则会由基金或者机构投资者重新发掘。而事实上这种迹象在近期已经有所显露，并且苗头越来越突出，比如在近期股指下跌的过程中，绝大多数题材股并没有随之回落，反倒有部分行业以及部分龙头品种率先创出年内新高，这些个股主要集中在医药和航天军工等板块之中，并且这两大板块中创新高的个股大面积出现，从目前的形势来判断应该并非偶然，建议投资者仔细研究其中的个股，并且适量加以参与，中线持有。

工商银行(601398)估值合理向下空间有限：工商银行是我国第一大商业银行。该行拥有广泛的国内分销网络，庞大的客户基础，先进的信息科技平台，是国内实力最强的商业银行。目前拥有逾250万的客户资源和1.5亿个人银行客户，设有18038家境内分支机构和98家境外分支机构，完善的产品和服务体系，市场份额均远超其他商业银行。公司被英国《银行家》杂志发布06年度全球1000家大银行排名报告，按一级资本排序，中国工商银行以317亿美元排名第16位，并于06年被《亚洲银行家》杂志评为\"中国国有最佳零售银行\"。受益两税合并，银行业净利润增长幅度可能超过10%，是所有行业中收益最大的群体，该股的成长性比较好。工商银行H股周一收盘价为4.55港元，与工商银行A股周一收盘价4.69元仅仅相差不到4％。可以说工商银行估值是比较合理的，考虑到其行业龙头低位和受益税收制度改革因素，其合理定位应在5元附近。技术面工商银行在上市后受到资金追捧股价大幅炒高，在翻倍行情后进入中期调整。从高点6.79元下滑至今日盘中低点4.56元，股价跌幅超过30％，短线技术反弹的要求比较强烈。(益邦投资)

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