金智科技:变电站产品仍然处于开拓期 推荐

　　金智科技（002090）公司在发电厂自动化领域已经建立起一个较好的市场形象和较强的销售网络，以此为基础，通过开拓存量技改的市场和进一步拓展产品线，预计在未来的几年中，该业务仍然能够维持15%-20%的增长。

　　开拓电网市场是公司未来成长的关键。作为这个市场新的进入者，目前，公司的变电站产品仍然处于开拓期，预计07年将会见到一些效果。总的来看，电力自动化的技术更新和技术进步给公司提供了一个较好的后发赶超的机会，考虑到公司在其他细分市场上过往的业绩，我们认为，公司在电网市场也应该具有较好的发展前景。另外，由于目前的收入规模很低，最近几年，这块业务具有爆发性增长的可能性。十一五期间，对31个重点城市配电网改造将启动，在未来几年中，公司具有一个良好的经营环境，随着新产品的陆续推出，其业绩将实现稳定增长。

　　国都证券分析师李元预计，2006年公司的每股收益0.64元，07年0.74元，按2月2日的收盘价24.25元计算，公司的动态市盈率为37.89倍和32.77倍，与可比公司基本一致。考虑到公司具有较大的发展潜力，对公司的首次评为短期-推荐、长期-A。