医药：吸引从周期性行业流出资金的\'磁石效应\'

近一段时间内，医药股表现最为亮丽。在金融股、地产股等大幅下跌的背景下，部分医药龙头连续大幅上涨，中西药业近日连续涨停，短线大涨80%以上；白云山A同样短短几个交易日连续放量飙升80%；仅周三的涨停榜上，就有双鹭药业、天坛生物、中牧股份等6家医药股出现在涨停榜上。

一、吸引从周期性行业流出资金的\"磁石效应\"

纵观沪深两市历史，医药板块历来都是大资金青睐的对象，也可说是黑马的摇篮。医药板块曾诞生同仁堂、云南白药等中长线牛股，近期医药板块龙头股再度崛起，激发了市场对医药板块的关注。医药板块的爆发正吸引更多资金的持续流入，使医药板块涌现更多投资机会。在市场冲击3000点未果展开调整之下，,医药板块开始担当越来越重要的角色。医药板块的爆发有其更深层次的原因，因为作为非周期性的消费行业的代表, 医药股能有效回避宏观调控负面影响,因此,在大量周期性行业利润增速明显下降的背景下, 医药行业有望趁机脱颖而出.反映在二级市场上,医药股板块将出现吸引风险厌恶型资金和从周期性行业流出资金的\"磁石效应\", 而这也正是医药股在2700点位置反而对各类资金产生越来越强吸引力的一个重要因素。

二、政府普药采购下面临的市场重大机遇

医药股的走强离不开国家医疗改革的继续推进。一方面新型农村合作医疗制度试点范围扩大，未来农村市场将打开，医药消费领域的上升潜力被业内纷纷看好。今年1 月8 日，卫生部部长高强发表重要讲话，明确提出了“政府组织国家基本药品生产、采购和配送”的思路，反映了国家有对基础药品进行定点生产的可能；同时，我们也了解到，政府正在组织基本药品定点生产企业资格的申报和审批工作中，目前一些的基础药品生产企业已经率先申报。而我们看到近期表现十分突出的白云山A就是这一大型普药的上市公司，还有恒瑞医药、双鹭药业等原料药企业近期表现都十分突出。在医改体制下，2007 年消费热点是普药和OTC，热点市场是农村市场，医改将推动普药销量上升；政府每两年降低一次药价，不断挤压城市市场医院体系的药品价格泡沫，一些原药材资源稀缺的产品价格可能获得提升。医药行业将快速向优势企业集中，2009 年医药行业可能进入良性增长，我们或许将看到目前白酒行业的快速增长会在医药行业得到演绎，此外在医改过程中，新业务和创新模式会不断涌现，为市场创造投资机会。例如像华北制药（600812）这样的大型普药产生企业的产能得到快速释放。

三、医药行业并购重组愈演愈烈

医药行业的并购将成为07年的一大主题。十一五规划中，提出要组建大型企业集团，而且国内医药制造业和流通业数量庞大，竞争力弱。全流通后，企业并购活动增加，例如华润集团主导对国资医药企业的重组，拜耳对盖天力的收购，成为新一轮并购热潮的信号。未来医药企业并购活动可能迎来一次新的高潮。而中国的医药并购派系既有“国军”，又有“民团”，更有“外军”。“国”字头的医药并购派系如华源系、华润系以及国药集团等与“民”字头的医药并购派系如复兴系和东盛系共存，而且活动均很活跃，接下来将会出现第三种活跃的派系力量。业内人士指出，中国既有多元化跨行业的并购派系，又有专注于医药行业的并购派系。据了解，华润系和复兴系皆是多元化的医药并购派系，本派系横跨的行业范围较广，且与医药相关性较小；而华源系和东盛系则可纳入专注型的医药并购派系，它们的领域并非单一医药行业，但是其把极大的资源和精力投放到医药行业。随着医药行业前景被普遍看好，多元化跨行业式的并购派系将不断涌现。

实战出击：华北制药（600812）：作为股价最低的医药龙头股，在近期北京社区医疗药品采购中，华北制药取得了较好的成绩，未来全国范围内的采购无疑将为华药打开巨大的基础药品市场，与欧洲最大的原料药生产商DSM的广泛合作为公司今后的发展打开了新的空间。

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