Job是国内一家私募基金的老总,他告诉我,在上周三股市开始大幅调整前,已经基本出完了货。
Job做股票有10年的经验,这次之所以溜得那么快,靠的是什么?不是过人的先知先觉,是经验。是什么经验?他说,是政治经验。
新闻联播是否提示过股市风险,我无法验证,但新闻联播对人民币升值 的报道我却印象深刻。记得年末或年初的一天,新闻联播用大量篇幅描述了升值带给中国人民的好处。
这是不是一种暗示?我不敢肯定,但我可以肯定,政府对人民币升值后的表现是满意的。另外可以肯定的是,中国政府已经将平衡国际收支 列为今年重要的经济任务。
让国际收支在今年实现基本平衡,恐怕是一个相当困难的任务,可以说,基本做不到。无论是扩大进口,还是推动对外投资,都无法消化出口和外资带来的双顺差。尽管学者们普遍认为,让人民币升值也无法解决顺差问题,但无论如何,让人民币加快升值速度,都是力争实现国际收支平衡应有的题中之义。
人民币今年的升值速度会不会超过5%,这是一个外界纷纷猜测的话题。此前有报道称,数家外资机构将人民币升值幅度预期调高到5%。而在外界普遍看高人民币的同时,国内有影响的经济学家则提出不同意见,反对人民币过快升值。林毅夫(林毅夫新闻,林毅夫说吧)认为,人民币今年已经升值0.6%,速度过快,是不明智之举。林毅夫强调,升值过快不仅无法降低贸易顺差和外汇储备,反而会给热钱流入释放出更强烈的信号。而樊纲(樊纲新闻,樊纲说吧)在坚持人民币应该小步升值的同时,认为货币当局可以将人民币升值幅度控制在5%左右。
在我看来,热钱的流入是基于人民币升值的预期,但热钱流入的目的不仅仅是获得汇兑收益。其实无论是3%,还是5%,在人民币必然升值的预期下,国际热钱实际已经规避了汇率风险。在这种情况下,热钱只会考虑资金的时间成本。果如林毅夫所言,控制人民币升值幅度在3%以内可以减少其套利收益,那么,热钱则会更大规模地把资金投入股票和房地产等资产市场。所以,从汇兑成本方面考虑问题其实意义不大。倒是樊纲关于升值过快可能影响国内就业 的看法比较客观实际。不过,从进出口结构看,由于出口产品中的三分之二以上为加工贸易,人民币升值对这部分企业的实际影响并没有想象的大。此外,升值也有降低进口原材料价格的好处,可以避免输入型通货膨胀的发生,这也有利于国内非贸易部门的增长。
我以为,人民币升值被控制在3%的可能性不大,达到5%应该没有问题,但最终是否会超过5%,则需要货币当局审时度势。
周小川在某些场合曾经表示过,不排除加大人民币汇率浮动幅度的可能性,这种暗示更容易变为现实。
按照Job的逻辑,凡事要“听党的话”。党要实现国际收支平衡,人民币还能那么慢腾腾吗?不能,决不能。
(责任编辑:崔宇)
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