鞍钢股份：整体上市后品种结构更先进

　　鞍钢股份（000898）在过去5年实现了跨越式发展，迅速成为国内成本与技术先导者。公司成本关键控制环节技术领先，资源材料成本优化、热轧、冷轧装备自主研发及集成与创新方面优势突出；实现了全连铸,全转炉,全炉外精炼的先进炼钢工艺,主要生产工艺和装备也达世界先进水平；除部分关键自动化控制技术引进外，机械设备等均实现了国产化。

　　07年年初以来热轧薄板及船板价价的涨幅超过5％，预计上半年钢材平均将上涨10-15%左右，鞍钢是涨价中受益最大的钢铁公司之一。06年鞍钢出口产品300多万吨，占公司总销量的21％，公司出口产品以板材占主导，基本不属于国家限制出口之列，国外提出反倾销即使获得成功约需2年时间，不会对公司形成出口造成太大冲击。集团铁矿石储量足够公司使用80年，集团在进口价格价格上给予公司10％的优惠。预计公司可能采取向全体股东增发或发行可分离债券的方式进行融资，融资规模可能为现有股本的20％。公司规模扩张以高端精品钢材为主，预计06年铁、钢、材产量分别为1500、1500和1400万吨，预计07年钢材产量达到1600万吨，到2010年，钢材产量达到2100万吨，每年产量复合增长11％。

　　招商证券分析师张士宝认为，公司完成整体上市后，品种结构逐步向高端改进，产品盈利保持国内领先、国际先进水平。预计06、07、08年每股收益分别达到1.16、1.45、1.85元/股，给予10-12倍的市盈率，短期目标价格15-18元，长期目标价格20元，维持“强烈推荐-A”评级。

　　作者：唐彬 今日投资