申银万国：灵活运用利率工具提高调控效果

　　该报告称，对冲过剩流动性仍将是货币政策重要任务；加强流动性管理，合理控制信贷增长。央行将灵活运用利率工具提高调控效果，专家认为有必要适时适度加息。央行上海总部1月份货币运行情况报告称：证券类存款增多，储蓄明显分流，需密切关注资本市场发展对商业银行经营的影响。

央行货币政策报告的写法使市场再次引发加息预期，其实，借流动性过剩的时机加快推进利率市场化也许是更好的选择。有意思的是，报告以专栏的形式分析了全球的流动性和房地产、证券、黄金、石油等资产价格的上涨，言下之意，中国资产价格只是全球流动性过剩的自然反应，而且相比并不是特别突出，这是不是暗示央行对目前资产价格的表态呢？

　　证监会全面部署打击非法证券活动

　　证监会召开证券监管系统打非工作会议，桂敏杰要求依靠省级政府建立打非长效机制，推动地方政府集中力量查处一批大案要案。下一步要打防并举，以防为主，探索建立非上市公众公司的监管思路。非法证券活动的蔓延反映出市场对股票价格的上涨预期，毫无疑问对正常的投融资和交易活动造成了极大的干扰，但从一个层面也反映出多层次资本市场体系建设的迫切性。企业的发展需要资本市场，大量的资金在寻找项目，为非法活动提供了土壤。如果能将非上市公司纳入统一的监管体系，加强信息披露，让投资者自己选择、自担风险，也需能培育和发现更多的有投资价值的公司。晨报0212