皖通高速(600012):现金富矿 大股东鼎力支持

    大盘在3000点附近振荡,大多数投资者肯定进退两难,买入,心存恐惧,忐忑不安；空仓,心痒难耐,无比难受。所以本栏目近期点评的股票均围绕"价值低估",并符合当前热点兼有爆发性题材。

因"人民币加速升值下的中国成长",受益最大的使金融资产,上周五本栏目点评浦发银行,那么相同的,高速公路公司有充沛的现金流,这点可以和银行相媲美,而且其经营性资产同样面临巨大增值机会。如皖通高速(600012)是安徽省唯一的公路类上市公司,受益于中部崛起,公司所属五段公路均为我国公路交通主干和主枢纽中的重要部分,区域垄断优势明显。其中原计划2009年开通的宁淮高速,提前于2006底通车,将带来显著效益。预计06年每股收益0.5元以上,当前市盈率仅约14倍,远低于整个市场约38倍左右的市盈率,价值明显低估。从另一角度来比较,同属高速公路板块,并同时具有A股和H股,测算A/H,深高速为1.23,宁沪高速为1.15,而皖通高速仅1.06,同样具有较大上涨空间。同时,股改方案中,有收购大股东优良资产的承诺和大股东承诺减持价不低于8.28元,就兼具了近期市场火爆的"收购资产"题材,具备了爆发的条件。

    大股东支持 承诺收购优良资产

    皖通高速(600012)是安徽省唯一的公路类上市公司。安徽地处华东和华中交汇处,在中央坚决推行中部崛起的战略时,公司将受益于我国持续地经济增长,以及国家中国部崛起的政策推动,周边省份的过路车流量的影响。随着长三角地区经济的快速发展和进一步融合,皖通高速将从周边各省的经济融合中得到可观收益。公司现拥有合宁高速公路、205国道天长段新线、连霍公路安徽段全部权益,宣广高速公路55.47％股权,高界高速公路51％股权。公司所属五段公路均为我国公路交通主干和主枢纽中的重要部分,具备较强的区域垄断优势。公司获得了宁淮高速公路天长段(原马六高速)的经营管理权。据悉,宁淮高速于2006年12月18日开始通车,较原计划提前了2年,收费期限暂定3年,正式收费期限待今后评估确定。有关人士表示,将显著增加皖通高速的收益,预计2007年将给公司带来3400万元的盈利贡献。据悉,宁淮高速于2005年开始修建,原预定2009年初开通,由于工程进度提前,全线开通的时间提前了2年至2006年底。宁淮高速天长段全长14公里,为双向6车道高速公路。知情人士称,作为连接江苏和安徽主干道的一部分,宁淮高速天长段车流量前景乐观,对净利润作出新的贡献大约。特别值得注意的是,在股改过程中,大股东承诺,未来将继续支持皖通高速收购总公司拥有的公路类优良资产,这预示着,该股具有热门的优良资产注入的概念。继续改善业绩的同时也将刺激二级市场股价的上扬。

    价值明显低估,大股东8.28元才考虑减持

    2006年1-9月,公司实现主营收入12.11亿元,主营利润7.77亿元,同比增加16.65%；净利润5.24亿元,同比增长25.17%；实现每股收益0.316元。境外机构CIMB预测公司2006年至2008年每股的纯利是8.45亿元,9.399亿元和9.786亿元,以此折算06全年有望每股收益达到0,5元以上,那么当前市盈率仅约14倍左右,大大低于市场同行业和市场平均市盈率水平,价值低估明显。该股持续保持高成长,以致其控股股东在股改中承诺,3年内最低减持价格不低于每股8.28元、连续三年现金分红比例不低于当年实现可供分配利润的60%、制定包括股权激励在内的长期激励计划和未来将继续支持皖通高速收购总公司拥有的公路类优良资产. 8.28元的减持价格表明了大股东对公司未来的发展充满信心,没有减持意愿；连续3年以60%的比例分红意味着以现价买入皖通高速,股改完成后公司未来三年的股息回报率之和为13%,以公司的赢利能力,预计股息回报率相当可观。

    随大盘震荡洗盘后 有望加速突破

    技术上,周线呈典型的头肩底形态,突破6.12元前期高点后,曾出现一波快速拉升,近期大盘在3000点附近振荡,该股跟随反复上下振荡,走势强于大盘,并呈现涨势放量、跌时明显缩量走势,只能够解释为洗盘。日线,三根放量小阳线后,小阴线缩量明显,周一,再次放量收出光头小阳线,量能配合完美,有再次上攻迹象,可重点关注。