丝绸股份：已明确通过产业调整与转型

　　丝绸股份（000301）已明确通过产业调整与转型，形成纺织、热电、商业地产开发三大产业。公司纺织业务毛利率不到5%，拖累了整体盈利能力。公司力促向城市服务业转移，有可能逐步剥离纺织业务；热电业务毛利率达30%，是盈利的主要来源。

　　东方丝绸市场是重要的纺织专业市场之一。公司拥有市场1/3的面积。市场的所有权分散是造成其整体开发落后于其它市场的主要原因。如果当地政府赋予公司整体开发市场的能力，公司价值将获得提升。公司商铺仍维持原来的租赁模式和租金水平，未来两年租赁协议到期，通过商铺改造将提高容积率和租金水平。公司在城区有600多亩土地储备。07年将建成的5万平米“衡悦广场”，分为销售和商业物业出租两部分。房地产业务未来几年可持续。

　　国泰君安分析师李质仙等预计，06年业绩增长400%-450%，每股收益在0.125-0.137元。业绩增长主要靠非经常性收益带来的。预计07年业绩与06年基本相当。08年及以后，公司业绩增长主要看东方市场整合效果，垃圾焚烧发电项目的进展，以及公司纺织资产的压缩等。预计将有10％以上的年均增长。目标价为5元，给予“谨慎增持”评级。

　　作者：唐彬 今日投资