巴士股份：巨额股权增值引爆主升浪

大摩投资 巴士股份：巨额股权增值引爆主升浪

巴士股份投资要点：1，公司为上海本地上市公司龙头，在整体上市大背景下，大股东上海交通投资集团一旦将优质资产注入上市公司，则巴士股份有望出现脱胎换骨质变；2，持有多家上市公司巨额股权，仅持有的1.59亿民生银行股权，目前帐面获利就超过17亿，公司计划每年适量减持，每年预计赢利以亿计；3，二线蓝筹、300指数数成份股，5元低价价值严重低估；4，与上海东方明珠合作在公交车内安装数字电视，具备难得数字电视概念。

近期上海本地股走出明显强于大盘的行情，几乎所有个股都创出了本次跨年度行情新高，其主要原因就在于上海市政府鼓励上海本地上市公司注资、重组、整体上市，由此掀起沪股火爆飙升行情。由于历史的原因，上海本地股中有大部分是其控股集团公司拿出一块资产来实现上市，因此，整体上市概念未来将以其迅猛之势开始向沪本地股蔓延。随着全流通时代的逐步到来,整体上市能够带来较为理想的交易性套利机会，因此成为了投资者关注的焦点。此外上市公司通过整体上市，集团的优质资产可以注入，将大大提升上市公司的质地，业绩提升也就必然，其投资价值将大大提高，因而股价也随之飙升。

因此，投资者应密切关注那些依托大集团有资产整合或注入可能的相关个股，个股可关注600741巴士股份，大股东上海交通投资集团在市场整体上市的大背景下，一旦优质资产注入公司，则巴士股份有望出现脱胎换骨质变。巴士股份持有巨额民生银行股票，同时持有大量法人股，按新会计制度公司净资产有望飙升至10元附近。该股周二成功向上突破数年来的历史性高点，与涨停的大众公用形态上如出一辙，短线加速井喷势如破竹，在上海本地股注资重组浪潮带动下600741巴士股份随时有望强劲突破拉升。

巴士股份拥有金融股权和其它上市公司股权数量之庞大令人震撼。公司投资6480万元持有民生银行1.59亿股，为民生银行的大股东之一，公司在06年未陆续卖出目前民生银行股票1368万股，已将成本全部收回并实现少量赢利。目前公司还有1.45亿民生银行股票，按民生银行目前12元多的股价计算，公司帐面赢利超过17亿。而公司董事会已做出决议并发布公告：以后每年都适量减持民生股权，则每年仅此一项预计所增加的利润就将以亿计。此外，公司还持有浦发银行150万股，持有交运股份1555万法人股，为该公司的第二大股东；公持有百联股份、锦化氯碱、新黄浦等上市公司的大量股权，公司初始投资这些法人股的金额仅为七千多万元，如果按这些股票目前的市价计算，其股权投资总增值预计有望超过数十亿元。而随着中国股市的不断走牛，这些上市公司的股价将继续大幅上涨，公司的股权也将继续大幅增值。按新会计制度，这些股权的增值将使公司的净资产在目前每股2元的基础上出现数倍的增长，投资价值极为可观。

巴士股份持有大量出租车牌照增值也十分惊人。公司作为上海市第三大出租车企业，拥有出租车近5800辆。由于近年来政府对出租车牌照发放的控制越来越严格，出租车牌照已经逐渐成为了一种稀缺性的资源，其增值潜力非常巨大。目前，上海市出租车牌照市场交易价格基本维持在40万元/张左右，因此，巴士股份所拥有的5800辆出租车，重估后价值高达23亿元，而公司牌照的帐面价值仅有5.9亿元，其理论增值已经达到17亿元，相当每股净资产增值2元多。而随着人民币的继续大幅升值，公司的牌照资源的增值将更加惊人。

公司在上海公交市场垄断优势明显，2010年世博会效应将给上海带来巨大的人流和物流，公司正迎来井喷增长阶段。值得注意的是公司把握住了数字电视的先机，与上海东方明珠移动多媒体有限公司合作在公交车厢内安装数字电视接收系统，公司所发布的公告，明珠移动将按照每年3600元/辆的标准向巴士股份及下属控股或参股公司支付出租车辆媒体平台租赁费，并按照每年400元/辆的标准向其支付车辆媒体平台管理费。因此，不难估计巴士股份通过“流动媒体”项目不仅每年可得到可观的收入，同时也使其具有数字电视这一大热门概念。

从二级市场表现看，该股从06年9月份以来股价持续稳步上涨，成交量同步放大，明显有机构重仓介入。前期随大盘同步调整，但是近两周该股却在并没有放量的情况下就轻松冲过数年来的历史性高点，走势明显强于大盘，显示主力对该股已高度控盘，对走势已驾轻就熟，在上海本地股整体热络大背景下，巴士股份随时有望掀起新一轮飙升行情，值得关注。（大摩投资）

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