证券通：ST星源 地产酒店双丰收

ST星源（000005）未来的经营规划是以房地产作为酒店经营的重要支柱，通过房地产业的经营来扩大公司酒店经营的规模和效益，同时利用酒店的经营来提升公司房地产项目的价值。伴随着当前旅游行业的景气，公司未来的主营业务将朝着假日经济方向转变，以酒店经营作为其经营的重要支柱，公司采用国外市场成熟的、而国内市场尚属新颖概念的分时度假模式展开的酒店业务，目前该模式增长迅速，公司04年收入同比增长80%，05年同比增长100%，未来这样模式还将发展更大的盈利空间。

此外，“证券通资讯系统”数据显示，公司“五洲星苑”项目将于06年结转，这将为公司06年的业绩添上重重一笔，由于该项目的土地是于93年之前获得，因此土地成本极低，相对应其毛利率将较一般项目高，从销售统计数据上可知，该住宅项目销售率已在90%左右；而该项目还约有5000平方米的商铺和303个停车位，预计07年实现销售，其商铺的售价在20000元/平方米左右，停车位约在10万元/平方米左右。因此，广发证券初步估算“五洲星苑”将给公司带来2.8亿元的净利润，公司06、07年业绩也将基于此项目而得到进一步提升。综合以上因素，暂给予公司“持有”投资评级。

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