准备金率新标准昨实施 预计今年或上调2-3次

　　从昨日起，金融机构存款准备金率再次上调0.5个百分点，从而开始执行存款准备金率为10%的新标准。

　　这是中国人民银行在春节前最后一个交易日结束后宣布的。此次上调准备金率距上次仅有40天的时间间隔。

　　上调0.5个百分点可望回收银行体系资金1600亿元左右。这是央行自去年以来第5次上调准备金率，也是2007年以来的第2次。准备金率已经实实在在成为央行的常备工具。有专家预计，央行今年可能会继续上调准备金率2-3次。

　　在解释此次上调的原因时，央行称，2006年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收银行体系多余流动性，取得一定成效。当前国际收支顺差矛盾仍较突出，贷款扩张压力较大，需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率，以巩固宏观调控成效。

　　今年1月份的统计数据显示，贸易顺差当月增长158.8亿美元，比去年同期增长了67.3%；贷款反弹苗头已经出现，1月人民币贷款增速达16%，比去年同期高出2.2个百分点，当月新增5676亿元，是2006年月平均贷款额2650亿元的两倍多。可以预见，在短期之内，由于国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性还会有新的增加，贷款扩张压力仍然较大，这意味着央行仍会被动向市场投放大量基础货币。回收过剩的流动性依然是央行今年的头等大事。

　　央行官员表示，将继续执行稳健的货币政策，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，促进国民经济又好又快发展。

　　有专家指出，国际收支双顺差造成的流动性过剩问题仍是今年央行货币政策调控面临的主要矛盾。过去一年央行搭配使用存款准备金率和公开市场操作起到了一定效果。而央行对冲操作有其限度，并非治本之策。随着对冲力度和频度的不断上升，频繁使用存款准备金率及定向票据等措施，其对商业银行的收益将造成一定影响。

　　但也有专家称，在目前流动性过剩的局面下，较高的准备金率水平虽然会影响到商业银行的资产收益率水平，但由于外汇储备持续增加，因此上调准备金率仍是最好的流动性回收工具之一，准备金率有可能最终超过13%的历史最高水平。

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　　准备金率上调对股市债市影响有限 力度会加大

　　作者：郭凤琳 中国证券报