联合证券：上调存款准备金率无碍A股开门红

　　行业与公司

　　·雅戈尔：截至2 月15 日已累计出售中信证券3012.137万股。·中海发展：以总价8700万美元购建两艘4.6万吨级成品油/原油兼用船。·S石炼化：临时股东大会通过了：整体出售资产议案；定向回购并注销非流通股议案；以新增股份吸收合并长江证券议案；股权分置改革方案等议案。

　　其他资讯

　　·环保总局：4 月1日起将把环境执法信息纳入人民银行征信管理系统，与人民银行形成信息联动，借助金融等部门力量加强环境监管。·中国建设部：强调要严格住房公积金管理：住房公积金缴存比例不得低于法定最低缴存比例；超过法定最高缴存比例和基数的，要依法纳税。·卫生部、国家食品药品监管局：07年工作重点提出要推动建立国家基本药物制度。·国家发改委：将再次发放4张手机生产牌照

　　数据说话

　　·国际原油价格 （肖晖）·二月限售流通A 股统计

　　全球股市纷创新高，上调存款准备金率无碍A 股开门红

　　春节假期期间国内外财经要闻1）国内市场：在春节期间，中国人民银行决定自2007 年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至此，一般存款机构法定准备金率已经上调到10％。我们认为，存款准备金率上调0.5个百分点，不会打击国内资本市场。各国应对全球流动性泛滥进行加息，如亚洲地区的印度和日本分别相继实施、欧盟和美联储加息预期正逐步提高，这些国际环境为我国动用利率工具提供空间；再加上国内对投资过热和通胀的治理，也为利率工具的使用提出要求。2）国际市场：上半周时间，美国总统纪念日和香港农历新年假期，美国、香港两大市场分别休市1-2天。国际市场缺乏方向涨跌互现，但市场的并购传闻使不少市场因此创出历史新高。欧洲股市在汽车行业、超市零售业、矿产采掘业的并购消息刺激市场创6年新高，但随后在美国加息预期下大幅回落；日本市场：上半周因钢铁行业继续重组影响股指上涨，下半周因短期利率上调央行明确不连续升息日经225指数大幅上涨，创7年新高；香港市场：恒生指数在中移动带动下连续上涨；但金融分类指数在国内提高人民币存款准备金率影响下大幅下跌；亚洲周边市场情况，澳大利亚市场因零售商并购消息创历史新高；新加坡在美盘带动下也创纪录新；韩国市场突破高点。3）大宗原材料。1）有色金属方面，LME期铜因技术买盘推高价格；期镍因库存异常紧缺和消费持续价格创历史新高；期锡和期铅也分别创新高。2）原油期货方面，国际原油在美国天气温暖预期下下跌，但随后在伊朗核问题恶化下再次强劲反弹，NYME美原油期货再上60美元；3）外汇市场方面，美元在美伊局势恶化下下滑；欧元在升息预期下获得支撑创6周新高；英镑在英国升息预期下也走高；日元在交叉盘套息交易下也获得支撑；人民币曾三次扩大波动范围。4）国内市场备忘。1）新股。节后市场资金推动型仍比较明显，新股发行会成为收缩市场流动性过剩的重要市场手段。新股发行上市方面，深沪市场有8家公司已发行等待上市中，涉及17.089亿股、420亿元。市场参与新股发行沉淀资金方面，目前仍处于非常充裕状态，平常沉淀资金为4858亿元，大盘发行时平均的资金量也达到8000亿元人民币。新股上市收益率方面，2007 年新股上市收益率比06年有大幅度提高，网上收益率年化平均为10.45%，比06年6.35%提高了65%；2007年网下配售收益率年化平均为19.44%，比06年的11.37%提高了71%。2）限售压力。全年到期解锁股份为603.26 亿股，按照2月16日收盘价计算，可减持的市值达到了6195.86 亿元，根据我们预测，2007 年全年小非实际减持股数约为30.16亿股、310亿元左右。4-5月份以及10 月份是本年度可减持高峰期。

　　上调存款准备金率来回收流动性仍将成为今年央行的“常规性”措施

　　春节期间，中国人民银行决定自2007 年2 月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至此，一般存款机构法定准备金率已经上调到10％。央行从2 月25日起上调存款准备金率0.5个百分点，此次一次性冻结流动性约1600亿元。央行此举乃市场意料之中，因此对债券市场不会构成太大的负面影响。我们认为，以上调存款准备金率来回收流动性仍将成为今年央行的“常规性”措施。1月份的贸易数据显示，外汇占款近期仍将居高不下，回收流动性已然成为央行今年的头等大事，所以收回过剩流动性在所难免。另外，从其他的宏观数据看，1月份M1增幅继续上升、M2增幅持续回落，1 月份新增贷款飙升，都给央行加息带来了压力。但加息与否还要看2月份信贷增长以及通胀的数据。