从年报寻找成长股 布局成长性突出五大行业

　　引言

　　如果要从年报中淘金就要看业绩的增长来源。公司的主营业务是重要业绩来源，还要了解业绩的实际增长状况和增长原因，注意分析是否有新的利润增长点。

　　A股上市公司业绩的成长将成为推动2007年大盘震荡向上的主要动力。

目前看来，整体A股上市公司2006年业绩成长，已无悬念。自2005年第四季度以来，净利润同比增长公司占比，逐季回升，2006年三季报净利润同比增长公司占比已达62.73%。2006年上市公司业绩预测普遍将增长27%以上。

　　对于未来的投资机会，嘉实增长基金的基金经理邵健认为，应该关注成长型企业。“过去5年中，A股市场涨幅最大的是成长股，未来3～5年不会改变。从世界各国的情况看，成长股都是永恒的投资主题。”

　　南方基金(南方基金新闻,南方基金说吧)公司2007年的投资策略报告称，A股在到达繁荣前，外围股市的波动、行政调控，都不足以逆转A股向上的趋势，带来的都将是阶段性的买入机会。

　　从企业盈利看，南方基金判断2007年上半年A股存量资产整体盈利增长将出现高点，而且全年同比增速仍维持在20%以上。从行业构成看，2007年整体业绩的增长主要来自制造业和消费服务业的贡献。

　　国泰君安研究所彭艳则认为：在中国经济高速增长过程中，资本市场的超额收益主要体现在成长型企业上。大量的私人股权投资基金 正在投资酒店、房地产、新能源、矿产、银行、保险、证券公司等股权，主要是看好这些行业的成长性。

　　布局业绩成长股

　　大多数A股上市公司还没有公布2006年度年报业绩情况，“年度业绩的预告”不失为寻找和积极布局业绩成长股的捷径。统计资料显示，截至1月5日，共有453家上市公司对2006年年报进行预警，其中预增185家，扭亏（预盈）93家。从预增上市公司所分布的行业看，机械设备、石化、金属非金属(主要是有色金属和水泥)及制药行业业绩年度预增的股票比较多，特别是机械设备行业，业绩预增的股票达到32家，是业绩预增股票最多的行业。

　　应重点关注预计年报大幅增长，但累积升幅不大的个股。当前A股市场仍处于价值重估阶段，如果预计年报大幅增长，但涨幅远远落后于主流品种，这类股票将获得投资者重点关注。

　　在年报预增或预盈股中，很大一部分个股预增或预盈是基于其2006年前三季度完成的净利润已大幅度超过2005年全年，此类个股业绩的高成长在三季报披露后已比较多地体现在股价上。但是，依靠第四季度业绩大幅增长而预增或预盈年报的个股，其目前的股价仍未反映或未充分反映其业绩成长，例如在去年三季报里没有预增而在近期出业绩预增公告的福耀玻璃、凯迪电力、新中基、粤富华等。

　　在2006年报中推出大比例送股题材的个股也有望被市场发掘。这是上市公司对2007年业绩大增、每股收益保持在原有水平具有信心的表现，在目前的牛市行情中高送股容易受到投资者持续追捧。房地产、金融、机械、酿酒食品、商业连锁、中小板、金属等板块中具备绩优、高成长、高送股题材的个股，在年报行情中受到大幅炒作的概率更高。

　　成长性突出的五大行业

　　2007年，应把A股投资的重点放在净利润有望保持大幅增长态势的行业品种中。

　　机械装备行业：投资性价比高。机械装备业的黄金时代到来。2006年前10个月，该行业主营业务收入4.27万亿元，同比增长30.2%，利润总额2300亿元，增长41.7%。

　　未来5～10年内，装备制造业将有望在国家政策的大力扶持和强劲内需增长的推动下，高速发展。装备制造业已迎来发展的历史性机遇，并具有行业高成长预期和周期性逐步弱化的良好特征。

　　各券商和基金等机构看好。中信证券研究部最看好工程机械、重卡、船舶制造类股票，如三一重工、中联重科、安徽合力、柳工、山推股份、中国重汽，沪东重机、广船国际等。国泰君安则认为目前空间较大的公司是安徽合力、秦川发展、巨轮股份、中联重科、山推股份和天地科技。

　　此外，铁路装备行业中的重点公司，如晋西车轴、时代新材、北方创业、铁龙物流等，也值得关注。

　　汽车行业：有望重现辉煌。申银万国认为，汽车行业有望进入新一轮景气上升周期，行业景气上升推动公司估值水平提升，商用车龙头应享受20倍的动态市盈率，乘用车龙头公司应给予15倍动态市盈率。并建议在行业景气上升周期中挖掘成长股：轿车公司中，寻找车系型号逐渐丰富的公司；卡车公司中，寻找处于上升周期中的龙头公司；大中客公司中，寻找可能出现惊喜的公司；零部件公司中，寻找可能形成技术壁垒或进入国际OEM（原始设备制造商）配套的公司。

　　重点关注：长安汽车和江铃汽车。

　　房地产业：估值水平提升。国泰君安认为，2007年主流房地产上市公司业绩可以保持25%～40%的高速增长，同时房地产行业存在大股东资产注入、人民币升值、管理层激励、环渤海等区域市场景气、地价上涨和商业地产等丰富的主题投资机会。

　　土地开发和获取能力强的公司将受益，以华侨城A、中粮地产、招商地产、上实发展、张江高科等为代表；拥有超过大量存量土地的优势开发商将受益，以万科A、中海地产、金地集团和深振业等为代表。

　　有色金属行业：将出现明显分化。2006年全球金属商品迎来历史性的牛市。从业绩预告显示，有色金属行业全年利润普遍向好。锌业股份、株冶火炬、中金岭南、韶钢松山、包头铝业等都预计2006全年利润比上年增长150%以上。

　　招商证券称，2007年基本金属将出现分化：镍、锡、锌等品种将会继续走强，铜、铝等品种将会逐步走弱。贵金属因美元的持续走弱将维持上涨趋势：如黄金、铂。稀有金属将继续维持强势格局：如稀土、钨、钼、钛。重点推荐：宝钛股份、厦门钨业、中钨高新、中科三环、南山铝业、高新张铜、贵研铂业、吉恩镍业、山东黄金、云南铜业、锡业股份、稀土高科。国泰君安则推荐具有成长潜力、技术优势的上市公司，如中色股份、山东黄金、焦作万方、新疆众和、南山铝业等。

　　券商板块：借壳上市成潮流。2007年券商大规模上市将是市场最吸引眼球的风景，无论是买壳上市，还是IPO (首次公开上市)，券商股将形成规模优势。券商带有明显的周期特点，牛市是其产生垄断利润的时期，随着多层次资本市场的形成，券商利润来源将形成多元化格局。

　　重点关注：中信证券、延边公路（广发证券借壳）、都市股份（海通证券借壳）、S石炼化（长江证券借壳）、S京化二（国元证券借壳）、S成建投（国金证券借壳）、S锦六陆（东北证券借壳）、S*ST集琦（国海证券借壳）等。

　　旅游业：朝阳行业将名副其实。平安证券研究认为，奥运、世博会的召开将使旅游行业在未来几年成为热点板块，而上市公司业绩增长和治理结构的改善将使旅游行业具备长期投资价值。2007年的投资思路是选取在未来5年能持续受益于行业成长的投资品种。主要包括：定价能力强，具有提价预期的景点上市公司，如峨眉山A、黄山旅游、桂林旅游、丽江旅游；其次是人民币升值、奥运经济给酒店行业带来的成长机会，主要关注高星级酒店品牌优势突出的首旅股份，及依托完整的产业链、拓展商务经济型连锁酒店的中青旅。

　　国泰君安则称，消费升级、人均收入提高、政府支持、休闲假日制度改革等积极因素将推动旅游行业未来继续保持两位数增长。其2007年投资策略为：首先，坚持投资具有自然垄断经营优势、成长性良好的景点类公司，如黄山旅游、桂林旅游、丽江旅游；其次，酒店类龙头企业和投资经济型酒店的公司将享有较高的估值溢价，如锦江股份。

　　此外，化工与航空（原油大跌成本压力大降）、农业（产业政策支持和农产品提价）、新能源（全球市场需求旺盛和产业前景富爆发力）、传媒（体制变革带来长期发展机遇）、钢铁（估值国际化空间），也值得关注。

　　2006年年报预增股

　　股票简称

　　粤富华(000507)

　　ST化工(000791)

　　承德露露(000848)

　　福星科技(000926)

　　凯迪电力(000939)

　　九芝堂(000989)

　　大族激光(002008)

　　宜科科技(002036)

　　广州国光(002045)

　　歌华有线(600037)

　　香江控股(600162)

　　华业地产(600240)

　　龙净环保(600388)

　　江南高纤(600527)

　　世茂股份(600823)

　　S中关村(000931)

　　新华传媒(600825)

　　丝绸股份(000301)

　　华天酒店(000428)

　　亿城股份(000616)

　　ST环球(000718)

　　大亚科技(000910)

　　宏达股份(600331)

　　太行水泥(600553)

　　2005年报

　　每股收益(元)

　　0.0741

　　0.0245

　　0.138

　　0.8

　　0.36

　　0.09

　　0.377

　　0.27

　　0.45

　　0.46

　　0.056

　　0.0649

　　0.3

　　0.24

　　0.221

　　-0.787

　　-0.153

　　0.065

　　0.06

　　0.11

　　0.04

　　0.224

　　0.4443

　　0.0136

　　2006年三季报

　　每股收益(元)

　　0.0739

　　0.0046

　　0.208

　　0.73

　　0.28

　　0.101

　　0.265

　　0.17

　　0.3

　　0.34

　　0.0085

　　0.004

　　0.31

　　0.15

　　-0.046

　　-0.0793

　　-0.027

　　0.1374

　　0.206

　　0.33

　　0.11

　　0.182

　　0.916

　　0.0555

　　2006年年报净利润预增摘要

　　将有400%~450%的增长

　　上升300%~400%

　　2006年度预测为6473万元

　　增长50%~100%

　　预计增幅为150%~200%

　　同比增加58.42%

　　增长30%~60%

　　增长幅度160%~200%

　　增长45%~55%

　　增长50%以上

　　比2005年增长200%以上

　　增长900%以上

　　增长150%以上

　　增长50%以上

　　增长50%以上

　　实现盈利

　　扭亏为盈

　　增长400%~450%之间

　　上升幅度在750%~800%左右

　　大幅上升约350%左右

　　增长300%~400%

　　增加150%~200%之间

　　增长200%以上

　　增加600%