美德州电力公司445亿美元被收购

　　　美国最大的电力公司之一——德州公用事业公司（TXU Corporation）25日召开董事会会议，计划同意私人股本基金巨头KKR和得克萨斯太平洋集团(TPG)以445亿美元的出价收购该公司，如果该交易最终顺利完成，将成为全球历史上交易额最大的私人股本交易。

　　联手收购“现金牛”

　　知情人士表示，只要在谈判的最后时刻不出现意外，该交易可能于本周末结束之前宣布。预计两家私人股本基金公司将向TXU支付约320亿美元现金，出价约合每股略低于70美元，较TXU的市值高17%。上周五,TXU股价则上涨4.13%，收报于60.02美元，公司市值约达275.6亿美元。另外，KKR和TPG还同意承担TXU120亿美元的未偿付债务。

　　TXU是美国得克萨斯州最大的电力生产公司，有200多万个公司和个人客户。与使用价格较昂贵的天然气进行发电的企业相比，TXU使用低价的煤发电，因而成为得克萨斯州盈利最好的电力公司。由于失败的海外扩张,公司在2002年一度濒临破产，但目前已经走出了困境。分析师预计，该公司2006年盈利有望达到26亿美元，比2005年上升51%。咨询公司Menlo Energy的分析师Perry Sioshansi指出，TXU目前已成为了一个相当不错的“现金牛”。而私人股本基金青睐的公司，通常都有大笔的现金流。

　　KKR和TPG是全球两大私人股本投资巨头，去年分别参与了价值1010亿美元和920亿美元的交易。如果KKR与TPG此次能够成功收购TXU，将打破黑石集团(Blackstone)今年2月初以389亿美元收购美国最大的商用物业集团——EOP公司的纪录，成为历史上交易额最大的私人股本交易。

　　私人股本交易热潮涌动

　　近年来，私人股本基金公司出手收购了全球各类产业中的一些大型企业，已成为金融和商业领域的巨大推动力量。

　　据汤姆森金融(Thomson Financial)的数据显示，去年私人股本基金表现非凡，私人股本交易活动约占全球并购交易总量的五分之一。年内宣布的交易价值升至创纪录的7000亿美元，较2005年的交易额高出一倍以上，更是1996年的20倍。

　　而TPG去年也击败了黑石集团和KKR，成为2006年全球交易量最大的收购集团，全年完成17宗交易，总价值略高于1010亿美元。去年在全球范围内，TPG完成了数笔大型收购，包括澳洲航空公司(Qantas)、拉斯维加斯赌场巨头哈拉(Harrah’s)以及美国最大的西班牙语广播公司Univision。

　　同时，美国还重新从欧洲手中夺回“桂冠”，再度成为了全球最活跃的私人股本交易市场，其公布的交易额达到创纪录的4030亿美元，是2005年的3倍。

　　目前，私人股本基金已成为全球近4万亿美元并购大潮中的强大力量。有数据显示，私人股本基金已拥有超过7000亿美元自有资金。黑石集团与其他一些私人股本基金,正在持续大规模举债进行收购，信贷资金甚至会达到某些并购交易总额的80%-95%。相比之下,普通上市公司的并购交易往往受制于股东和信用评级机构，一般并不热衷于杠杆交易。

　　专家指出，私人股本交易活动的浪潮，有助于为全球股市 市值大涨提供支撑。市场普遍预计，2007年私人股本交易热潮仍将持续，其推动力是债务市场空前的流动性、收购基金筹集的巨额资本、需要行业重组或整合存在的交易机会，以及非成熟市场中出现一些适合收购的公司。