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今年“两会”行情将如何演绎?

  两会将至,投资者对两会期间的市场走势较为期待。为此,我们今天邀请民族证券的徐一钉和投资者谈一谈他对两会期间市场行情的看法,希望能对投资者的操作有所帮助。

  问:以往两会期间市场表现如何?今年会否有两会行情?

  徐一钉:从历年沪指3月的表现看,1993年、1991年、2005年、1994年跌幅较大。

其中,1994年、1993年、2005年的A股市场都处在大级别下跌浪中。但1991年A股市场规模很小,借鉴意义不大。我们注意到,在386点至1558点、512点至2245点以及998点至今的三次大级别上涨浪中,沪指所跨越的3月份大多是上涨的,只有在1996年、2006年的3月分别上涨0.62和下跌0.06%。A股市场既然已进入黄金十年,那么从历史规律看,2007年3月最坏也就是克隆1996年和2006年的走势。有意思的是,1996年和2006年都是由熊转牛的第一年。而1997年3月,沪指上涨了18.68%,因此,2007年3月有望克隆1997年3月的走势,两会期间应以做多为主。

  问:假如今年有两会行情,可能会如何演绎?

  徐一钉:央行1月金融数据显示,1月新增储蓄存款仅249亿元,同比少增6716亿元,减少幅度达96.4%。不难猜出,其中的绝大部分直接或间接地进入了A股市场。原定从2月7日开始持续两周的易方达积极成长基金限量持续销售活动,由于投资者踊跃申购已于2月9日提前结束,场外资金并没有因调整而放缓进入A股市场的步伐。估计2月的情况与1月类似,新增储蓄存款继续下降,A股市场资金流动性过剩。

  近期管理层在大力清理违规资金的同时,也在为未来规模更大的合规资金进场铺路:提高保险直接投资股票的上限并无悬念,估计在2007年上半年就将完成;汇丰投资、三井住友分别获得2亿美元QFII额度,百亿QFII额度还剩0.55亿美元,追加QFII额度已经进入倒计时;部分资金从房地产市场转向股市。此外,很多证券从业人员投身私募基金,2007年将是私募基金发展壮大的一年。上述因素对A股市场的刺激都是正面的。目前A股市场资金面充裕,如果政策面没有大的利淡因素,潜在的高级别调整将延后出现。

  今年两会结束前,估计A股市场将保持强势,沪深股指将在震荡中再创历史新高。3月中旬以后,还需密切关注政策面的细微变化,只要政策面保持温和,大盘将延续盘升走势。但H股指数疲弱的走势,对A股市场3月的走势多少有些拖累,会影响一些投资者的心态。

  问:您认为哪些类型的股票或基金品种适合在此期间持有?

  徐一钉:今年两会前后,两会热点讨论的议题自然将成为市场炒作的题材,所涉及到的行业、上市公司会有所表现。比如两税合并以及医改调查,因此,不妨关注两税合并受益的公司以及医药板块;而整体上市、资产注入是今后几年市场的一大主线,在政策处于真空期时,资产重组股将成为市场焦点,特别是绝对价位低的壳公司;另外,上市公司将在4月份公布季报,目前看2007年一季度,钢铁股、券商股的业绩增长很可能超出市场预期,而钢铁股还有行业整合的题材以及年报后的高分红,钢铁股不应被市场忽视;受益于人民币持续升值,造纸板块也存在交易性机会;进入3、4月后,很多封闭式基金将分红,高折价、高分红的基金存在交易性机会。

  问:您认为近期投资者还应该注意哪些方面的问题?

  徐一钉:资金流动性过剩是沪深股指持续上涨的最主要因素。A股市场预期中的调整何时到来,关键还要看后续资金是否充足。新发偏股型基金的募集速度则是衡量目前A股市场资金面的一个标尺。本周一,建信优化配置开始发行,募集规模上限是100亿。如果建信优化配置能在一周内提前结束发行,说明目前A股市场的资金面仍然充裕。相反,如果在发行期内,建信优化配置没有达到募集规模上限,就说明后续资金有些跟不上。另外,关注大非、小非的减持情况,如果其减持速度明显加快,对各类投资者的预期有负面影响。

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