曙光股份(600303)步入快速发展轨道

　　中银国际胡文洲认为，随着BRT公交客车以及高端乘用车桥销量增长，曙光股份（600303）将实现收入和利润的快速增长。预计公司未来几年盈利将保持35%的年均复合增长率。基于14.1倍的08年目标市盈率，给出目标价格为13.51元，较目前股价有40%的上涨空间，首次评级为“优于大市”。

　　中银国际指出，BRT项目的实施将优化公司产品结构。目前，黄海客车的产销规模居于国内客车企业前列，在公交车领域处于龙头地位。随着2007年BRT项目的投产，黄海客车在保持产销增长同时，利润率水平将有明显提高，为公司贡献利润能力将快速增长。

　　胡文洲表示，公司在商用车车桥领域发展多年，技术、规模和客户网络具有领先优势；近来逐渐进入乘用车车桥领域，销量增长迅速，提升了车桥产品整体利润率，带动车桥业务在2006年快速回升。同时，由于国内的SUV、皮卡市场尚处发展初期，虽然油价持续高企导致使用成本增加，但是SUV等产品的销量一直呈现增长势头，这一细分市场还存在增长空间。曙光专用车在国内中低端SUV市场具有一定竞争优势，随着沈阳生产基地的落成，公司SUV和皮卡分开生产，竞争力将进一步提升。