东北证券:重跌必反弹 关注反弹黑马

市场在猪年第一个交易日的开门红之后立刻出现了集体性声势浩大的大调整，有分析人士认为从全国经济来看，内因是流动性过剩，财政政策在吸收市场流动性方面不可避免的出现了困难。在03年至06年，中国都有一些流动性偏多的现象，央行可以采用几种混合的手段，把偏多的流动性给化解掉，或者说吸收回来，但有时候就有不同的意见，央行也不希望做得很唐突，最好是在具有共识的基础上来做。

最近中国股市和地产都特别热，大家都在讨论股市和地产是否有泡沬。周小川表示，从中央银行的角度，是鼓励大家讨论房地产和股市有没有过热，价格水准合不合理，不管是总体，还是局部，或者某些板块，因为讨论有助于大家辨明是非，也有助于投资者的教育，让大家谨慎投资，防范风险，这是有好处的。但是，近年来股价和流动性水准之间在统计上还得不出显著的实证关系。流动性这几年一直都偏多，可股市有时还很低，现在又高了，它的因素很多。中国老百姓存款多，企业存款也多，只要移出一小部分去干什么，可能那地方就会有过热，不见得都是整体流动性导致的问题，市场借机调整是给07年股市投资者补上了很好的风险意识一课，07年最大规模的调整相信有莫过于此。

盘中基金重仓品种持续领跌市场，主流板块大幅震荡以及权重股的打压均对大盘形成空头压力，调整市的特征是股票轮流回落。银行、地产、汽车、钢铁中的龙头品种纷纷冲击跌停给市场短期带来极大的冲击，因此投资者在今后一段时间内的操作就是降低仓位，保住前期利润为主。消息面上：泸州老窖、中信证券、三一重工等个股出现大量受限流通股在二级市场的解禁出售，引起了市场各方广泛关注。据中证报数据中心统计，3月份将有98家上市公司面临小非解禁，合计规模高达442850.2万股，以2月26日收盘计算市值规模高达469.57亿元，股票数量与市值规模均超过今年前两个月的总和，3月将成为今年第一个小非解禁的高峰期。在资金仍然充裕的情况下，存款准备金率上调没有办法解决银行信贷投放过快的问题，仍不能排除升息的可能。根据投资、信贷、物价的数据考虑，机构认为3、4月份仍将是升息的敏感期，其对市场的影响将大于上调存款准备金率。来自基金业内的信息显示，多数基金经理认为，此次基金重仓股的下跌，尽管与机构抛售有关，但多数并非来自基金主动性的减仓。而是更可能与部分基金遭遇赎回有关。上海一位基金经理表示，春节前某个银行渠道的股票型基金曾经遭遇大比例赎回，对于基金经理而言，在节后对于组合内股票进行\"再平衡\"不可避免。而流动性好、市场估值水平较高的前期热门股自然成为基金沽售首?Ａ硗猓�他也不排除部分基金借机调整持仓结构的可能，在此基础上，强势的反弹也是值得期待的�?/p>

在暴跌之后，反弹是在情理之中，主要抓住主力调整成本并不很大的个股进行操作，像S三九（000999），国资委支持的重组对象，未股改医药黄金，公司的品牌优势要高于同仁堂和云南白药，在前几年大股东占款高达37亿元，每年需要上市公司支出1亿多元的财务费用的情况下，公司医药业务依然保持了良好的盈利能力。由此也可以看到公司医药业务的盈利能力是相当强的，尤其是核心的OTC业务。从技术面来看，短期的调整没有破坏起拉升形态，反而使得股价走势更具爆发里，在清欠和调整过后的07年，此类公司必然有更多的机会，可以期待其股价的上佳表现。

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