恐慌抛售导致的下跌空间有限

　　 在喜迎新年“开门红”之后，大盘昨日被当头泼了一盆冰水，上证综指罕见地接连下破三个整数位大关，从3000点之上直接坠落到2771.79点。多家机构在接受记者采访时表示，市场大跌主要由于恐慌性抛售，能够影响到市场基本面的实质性利空并不存在，市场下跌的空间有限。

　　招商证券策略分析师赵建兴表示，市场的大跌虽然与当日一些利空传言有关，但反映了3000点重要的心理关口上，获利回吐的压力很大，市场容易引起争先恐后的非理性恐慌性抛售。但从动态估值的角度来看，没有必要过于担心，以2006年业绩来看，我国A股市场目前的动态市盈率是27倍，以上市公司业绩保持25%-30%的增长率来算，对应2007年业绩的动态市盈率为20倍，对应2008年业绩的动态市盈率更低。因属于恐慌性抛售，市场将会很快企稳，下跌空间非常有限，2500-2600点将是本轮底线。建议投资者“逢低坚决买回，不反弹没有必要卖出”。

　　“在上市公司业绩增长和宏观经济面没有改变的情况下，主要是由于市场心态不稳导致的恐慌性抛售。”平安证券策略分析师李先明认为，3000点大关是重要的关口，前期涨幅过高导致投资者落袋为安的愿望强烈，一旦市场回落容易引起恐慌性抛售。大盘将会在2600点附近获得强烈支撑，建议投资者“不要追涨杀跌，杀跌总是错误的”。

　　面对昨日恐慌性的抛售，联合证券策略分析师郭飞舟建议投资者“保持平稳的心态，一定要立足公司基本面去投资。”在他看来，恐慌性抛售背后的一些因素值得注意，一是4次连续上调存款准备金 率，商业银行的超额准备金率已经下降至2.2%，为管理流动性，商业银行的贷款将会有所取舍。同时，全球掀起“加息 潮”，日本、印度先后加息；油价 上涨，美国加息预期提高，欧盟加息的可能性也在增大，全球的流动性也在收紧。二是建信基金(建信基金新闻,建信基金说吧)前日发行的基金在1个小时内售出100亿份，市场狂热，这不是管理层愿意看到的。三是基金面临着市场下跌导致的赎回压力，陷入“基金赎回?市场再下跌?基金更多赎回?更大下跌”的助跌效应。