万国测评：天量爆跌演绎投资者风险教育

　　　背景分析

　　视点之一：大盘在毫无征兆的情况下出现莫名爆跌拉开投资者风险教育行情，短线市场将进入新一轮结构性调整。

　　在春节后第一个交易日上证指数、深综指双双创出历史新高的鼓舞下，周二早盘开盘后一些中低价题材股继续大举拉升，不过市场在3000点之上心理压力沉重，以五粮液、吉林敖东为代表的基金重仓股开盘后继续出现明显放量下跌，并引发一些前期过度炒作的中高价基金重仓股出现集体调整，而指标股体系同样明显走低使股指持续走软，盘中指数连续跌破3000点、2900点和2800点三个整数关，前市上证指数大跌268.81点或8.84%，报收2771.79点，成交1316亿元，上证50、深成指和沪深300指数跌幅都超过9%，两市有900多家个股跌停，而上涨的个股合计70余家，而两市合计成交超过2000亿元创出天量，从技术上来看大盘短线仍面临惯性技术性调整压力。

　　在周二大盘的持续下跌过程中市场并没有明确的实质性利空，包括股指期货可能推出、加息的讨论、外汇投资管理公司即将成立等一些潜在的利空传言并不足以对市场形成如此大的打击，我们认为此次大盘的调整实际上是对过去一年多来大盘持续大幅上涨的一次正常技术性调整，当然从盘面来看更多是对新入市股民、基民的一次投资者风险教育行情。近期以来在行情持续走好的情况下基金申购持续火暴，围绕着新入市的投资者风险教育也成为近期市场讨论的一个焦点，而最好的投资者风险教育无疑就是行情的大幅震荡；从另外一个角度来看，周二大盘的调整来自于一些机构重仓股集体跌停，显然是一些先知先觉的机构投资者主动做空的结果，而在目前市场中愿意主动做空的机构投资者应该并非基金等机构，相反当初在1000点附近入市的以平准基金为代表的机构资金在3000点上方放空的可能性存在，而联系到近期管理层关于投资者风险教育的全面部署，以及大盘在元旦以来在高位持续大幅震荡，我们认为这次大盘突然出现大幅调整实际上是一次投资者风险教育行情，也是部分当初1000点入市的机构资金在认可3000点目标位基本实现后的套现行情。事实上我们注意到目前货币流动性过剩的现状没有改变，新年首只开放式基金----建信优化配置基金在周一不到一个小时内销售就达到100亿元额度说明市场资金仍相当充裕，整个资金推动型牛市 的基础并没有改变，因此短线来看大盘还将有技术性调整压力，前期2600点附近的平台仍将面临考验，但在整个市场资金面充裕的情况下中期仍可乐观。

　　视点之二：“两会 ”即将召开给农业类个股带来政策性机会，而春节期间国际期货市场农产品期货在玉米价格再创新高带动下继续走牛，在调整行情中可适当关注敦煌种业、丰乐种业、北大荒等农业龙头。

　　1月29日新华社以中央一号文件的形式全文播发了《中共中央国务院关于积极发展现代农业、扎实推进社会主义新农村 建设的若干意见》，2004年以来每年的中央一号文件都是关于三农的话题，2007年中央一号文件再次锁定三农，以积极发展现代农业，扎实推进社会主义新农村建设为主题，直接指明了新农村建设的发展方向就是把发展现代农业、增加农民收入放在新农村建设的首位，农业继续成为整个经济工作的重中之重，而本周末即将召开的“两会”将给农业类个股带来政策性机会。

　　另外值得注意的是，元旦以来国际商品期货市场上农产品取代有色金属和原油一帜独秀持续走牛，特别是春节期间的一周芝加哥期货交易所玉米期货大涨6.7%、小麦大涨7.8%、大豆大涨4.2%，其中玉米期货合约在过去一年来从200美分/蒲式耳上涨到目前最高437美分/蒲式耳再创新高，整个上升空间已经被完全打开。全球气候“厄尔尼诺”现象加剧的预期导致对农产品供给的担心，而以农产品深加工成燃料乙醇和生物柴油等替代能源产业的兴起给农产品的功能带来革命性的颠覆，我们认为今年农产品期货有望演绎去年铜价及油价的牛市行情，而玉米作为农产品期货的龙头，相关玉米种业公司值得重点关注。玉米价格的持续上涨将带动玉米种业需求迅速增长，05年我国玉米播种面积约为2636万公顷，同比增长为3%，06年玉米种植面积达到2650万公顷，同比增长仅1%，国家粮油信息中心市场监测处预测2007年我国玉米种植面积将增加5%以上；同样在美国受到玉米价格大幅上涨、玉米需求拉升，最新调查统计显示07年美国玉米播种面积可能达到8840万英亩，比2006年高出1020万英亩，同比增长达到了15%。玉米价格持续上涨、玉米播种面积的扩大对玉米种子企业来讲无疑是利好，目前涉足玉米种子制种和销售产业的上市公司主要包括华冠科技、丰乐种业、敦煌种业和登海种业，其中华冠科技作为国内玉米种子市场占有率超过20%的“郑单958”代理商之一目前普遍受到机构的高估，相反其它几家个股的潜力值得关注：600354敦煌种业与美国杜邦公司的子公司美国先锋海外公司合资，先锋海外是一家经营玉米杂交种子销售的国际巨头，玉米杂交种子销售全球第一，占北美市场的40%，占全球市场的20%，年销售收入25亿美元，而目前甘肃省占国内玉米种子生产的60%，公司是甘肃省玉米种子企业龙头，通过引进国际先进技术和生产线公司正在确立行业龙头地位；000713丰乐种业近两年来种子产销量出现迅猛增长，特别是公司目前正在积极着手扩建种子基地，包括酒泉张掖玉米基地、合肥双墩基地、海南三亚基地、湖北荆州基地有望在两年建成，大大提升公司主业的竞争实力，类似象登海种业等同样值得关注。

　　而从建设现代农村的角度来看，象600598北大荒这种我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司无疑值得关注，公司拥有62.4万公顷（约合936万亩）土地承包经营权和24万公顷可垦荒地，由于其分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，土地资源的重估价值极高，公司通过土地承包收取承包费的方式实现收益稳定，同时通过收购北大荒米业公司形成年产精制米140万吨的国内规模和能力最大的专业稻米加工企业，另外引进德国塔式制麦技术和设备形成年产26万吨的啤酒大麦芽生产线，通过打造完整的产业链公司将成为食品涨价的直接受益者。除了北大荒这家龙头之外，国内最大的杂交水稻种子龙头000998隆平高科在杂交水稻育种领域独特的核心技术处于世界领先水平，特别值得注意的是目前公司正在利用现有的3.6万个杂交水稻全国销售网点为平台打造国内最大的服务型农资连锁经营网络，从公司的核心技术以及未来农资连锁经营网络的发展前景来看，中线值得关注。（万国测评）