《胜算在握》敦沛证券董事潘铁珊:荐吸中国绿色及京信通信

敦沛证券董事潘铁珊：荐吸中国绿色及京信通信 中国绿色食品（０９０４）：主要于福建省种植及加工蔬果，早前公布截至去年１０月底止，营业额及盈利分别上升４７﹒５％及３３％，至３﹒８７亿元人民币及１﹒４２亿元人民币，业绩亮丽。

随着国内经济持续增长，人均的生活水平逐步提高，加上中央鼓励零售业对食品质量作出规范，令绿色及健康食品需求显著增加，同时该集团种植基地面积增至约５２０００亩，种植产能约２３﹒６万吨，另有１０个加工厂房，年总加工产能约３９﹒７万吨以配合全球对加工水果及蔬菜的需求增长，前景值得看好。建议＄５﹒６５买入，目标价＄７﹒２０，跌穿＄５﹒５０止蚀。（建议时股价＄５﹒７９） 京信通信（２３４２）：业务是为流动电讯网络商提供无线覆盖解决方案，中移动（０９４１）是集团最大的客户之一，早前集团已成功开发符合美国３Ｇ制式的讯号放大器，而近期集团公布与意大利电讯商Ｔｅｌｅｃｏｍ Ｉｔａｌｉａ Ｍｏｂｉｌｅ （ＴＩＭ）签订供应协议，主要为ＴＩＭ提供３Ｇ网络优化解决方案，有利集团拓发欧洲业务及提高未来盈利，同时预期国内将加快步伐发出３Ｇ经营牌照，以配合０８年奥运主办活动，憧憬将为集团带来庞大商机及丰厚收益，建议入货价＄３﹒１５买入，目标＄４﹒００，跌穿＄３﹒０５止蚀。（建议时股价＄３﹒１６） ※ 笔者无持有上述股份任何权益 大福证券研究部：荐吸中兴通讯及冠捷科技 中兴通讯（０７６３）：受０６年国内电信营运商削减ＣＤＭＡ及小灵通资本开支影响，０７年业务反弹可期。中兴近日宣布与沃达丰（Ｖｏｄａｆｏｎｅ）签署合作协议，为沃达丰提供品牌标准的超低端手机，在新兴市场出售。有关产品最早将于０７年第２季推出。中兴入围沃达丰全球手机采购名单，显示前者的制造质量已符合世界级标准。 中国移动（０９４１）在今年兴建ＴＤ－ＳＣＤＭＡ网络的计划，应可对中兴的电讯设备业务产生正面推动。据报，中移动将在１０月底前动用超过１５０亿元人民币在中国８个主要城市兴建８６０２个ＴＤ－ＳＣＤＭＡ基站，为该国产３Ｇ制式的商业使用作好准备。此外，集团将在５月底完成ＴＤ－ＳＣＤＭＡ核心设备的采购，中兴正是有关产品的供应商之一。 中兴获信息产业部颁发ＴＤ测试中的第一张双模双待终端的入网证。由于２Ｇ及３Ｇ网络将并存一段时间，ＴＤ－ＳＣＤＭＡ双模手机的需求将甚殷切。中兴在该类手机的生产中执业界牛耳，待ＴＤ－ＳＣＤＭＡ ３Ｇ牌照发出后，公司将较其竞争者具有优势。 在中国联通（０７６２）今年初抛出的２００万部超低端ＣＤＭＡ手机采购合同中，中兴独揽了接近一半的份额。这是迄今为止中联通抛出的最大数量的低端手机采购订单。中联通锐意扩大其全球第２大的ＣＤＭＡ用户基础，中兴应可从中受惠。 我们将中兴０６年盈利预测维持在１０﹒４４亿元（人民币．下同），并将０７及０８年盈利预测轻微调整为１４﹒７７亿元及２０﹒０９亿元，按年升幅为４２％及３６％。目标价仍为＄４３，相当于０７年２７﹒８倍及０８年２０﹒５倍预计市盈率，以该股的稳健增长潜力来看，估值合理。（周二建议时股价：＄３９） 冠捷科技（０９０３）：自东京东方科技集团在１月１９日宣布将沽出２亿股冠捷股份以来，冠捷股价已跌去约２０％。东京东方科技表示将在适当时候出售余下的冠捷股份。从东京东方科技陷于亏损及债台高筑（去年首３季亏蚀１６亿元人民币，负债比率达１８２％）的情况来看，其出售冠捷股份的主要动机应在筹集资金。 面对群创光电的直接竞争，冠捷去年首３季毛利率按年下跌０﹒８个百分点，至５﹒３％。我们估计冠捷０６年毛利率将由０５年的５﹒７％跌至５﹒１％，并预测其０６年盈利按年下跌５﹒５％至１﹒４１亿美元、营业额上升４７％至７４亿美元。 群创光电计划将液晶显示器业务由０６年的１７５０万台扩充至０７年的２５００万至３０００万台。这或会加剧市场竞争，令０７年利润率进一步收缩。我们预测冠捷０７年盈利按年下跌４﹒３％至１﹒３５亿美元、营业额升１４％至８４亿美元。 冠捷的最新动向包括：（１）洽购ＴＣＬ多媒体（１０７０）的波兰厂房；以及（２）取得新力的４０寸液晶电视代工生产合同。收购波兰厂房应有助促进冠捷打入欧洲市场，该市场仅占公司去年上半年总营业额２２％。 在液晶电视机业务带动下，冠捷０８年业绩可望作出反弹。我们预测该股０８年营业额按年上升１３％至９５亿美元，纯利升２４％至１﹒６８亿美元。目标价仍为＄６，相当于１１﹒７倍预计市盈率。（周二建议时股价：＄４﹒７０） ※ 大福资料研究的集团公司为此文提及的中兴通讯或该证券之任何权证或期权进行庄家活动。

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